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2011年上半年,雖然后金融危機時期面臨多重考驗,但是中國的資本市場依然成為一顆閃亮的明星,散發著璀璨的光彩。據清科研究中心發布的2011年上半年中國創業投資、并購市場、PE市場和IPO市場研究報告詳細介紹了中國資本市場的驚人表現。
81億美元涌入中國VC“資金池”
如果時間向前追溯10年,中國創業投資界的前輩們無論如何也想不到,在2011年上半年,中國創投市場新增資本量再度刷新歷史,一舉突破81億美元大關,同比上漲18.9%,逼近2010年全年募資總額。
縱觀2008年至今的國內創投市場發展,投資數量及金額在2009年上半年探底后一路火速升溫,呈現良好勢頭。近2年創投市場募資持續走高,“資金池”加速蓄水,創投機構手握充足資本。強勁募資帶來聯動效應,投資總量猛增亦為市場必然趨勢。清科研究中心認為,在當下中國創投市場“不差錢”的情況下,以創投基金平均投資期估算,未來的3?5年將是中國創投市場投資的高峰期。
從統計數據來看,2011年上半年,中國創投市場投資案例數共計605起,交易金額確定已超上年總量。605起案例中披露金額的有538起,共涉及投資總額為60.67億美元,與上一年同期的22.44億美元相比漲幅高達170.4%,已然超過2010年全年53.87億美元的投資總量。
在投資行業中,2011年上半年中國互聯網行業再造融資輝煌,同時機械制造行業也備受關注。最引人關注的互聯網行業共發生110起投資,遙遙領先于其他行業,較去年同期的64起漲幅高達71.9%;獲得投資金額共計15.53億美元,同比漲幅高達396.2%。
隨著中國網民數量不斷增加以及電子商務領域制度和技術平臺的不斷完善,購物網站持續受到資本追捧,2011年上半年共有54家電子商務企業獲得投資,融資金額達7.25億美元。團購網站窩窩團在上半年獲得巨資追捧,極大程度地拉高上半年投資總量。
值得關注的是,傳統領域中的機械制造行業在2011年上半年獲得了47起投資,僅次于互聯網行業。其中,近九成均由本土創投投資。高端裝備行業作為七大國家戰略性新興產業之一得到了國家大力支持,因此在機械制造行業中,符合國家戰略轉型需求的高端裝備制造領域將擁有廣闊的發展前景,投資機會日益凸顯。
從地域來看,北京依然引領潮流,深圳的活躍度則躍升至榜眼。2011年上半年中國大陸創業投資案例分布于29個省市,北京地區投資案例數和投資金額依然遙遙領先于其他省市,共發生148起投資,融資金額18.57億美元。深圳活躍度明顯提高,一躍而至“榜眼”之位,上半年共發生投資69起,融資金額4.78億美元。
近幾年,在發達城市投資競爭愈加激烈的情況下,越來越多創投機構將關注點轉移到資源富饒的西部地區。2011年上半年,新疆維吾爾自治區共發生6起投資;內蒙古自治區共發生5起投資,其中,內蒙古大中礦業有限公司獲得浙商創投和上海永宣總額為1.80億美元聯合投資,也是2011年上半年投資額最高的案例之一。
值得一提的是,最近人民幣基金一路狂歌猛進表現搶眼,已逐步取代外幣基金成為中國創投市場主流。上半年,人民幣募資延續此前的熱情,新募基金共計62支,募集總量達46.68億美元,雙雙高于外幣基金。
同時,業內人士對中國本土創投機構評價頗高。2011年上半年,在國內創投氛圍日漸活躍,投融資政策環境日趨完善的背景下,一方面,大型本土創投機構加速成立人民幣基金。上半年,達晨創投、同創偉業、東方富海、天圖等領先本土創投機構均有較大規模人民幣基金募集完成。另一方面,外資創投機構也加緊搶灘布局,紛紛設立人民幣基金,KTB、戈壁、德同資本均成立人民幣基金。
預計,隨著社?；鸩粩嗉哟a布局、政府引導基金在全國開花結果、高凈值人群投資興趣正濃、保險資金蓄勢待發,人民幣基金LP市場正駛向擴容“快車道”,未來發展空間巨大。
上半年中國并購登5年歷史巔峰
2011年上半年,中國并購市場呈現爆發性增長,并購案例數量和交易金額雙雙刷新紀錄,再創歷史新高。
2011年上半年中國并購市場存在如下三大特點。
一是海外并購和外資并購“雙翼助飛”,無論是國內并購還是跨國并購,均跳躍至新的高度,跨國并購狂飆猛進。從行業分布來看,國內并購以房地產行業并購最為活躍,共發生52起并購交易。
海外并購“力轉乾坤”,突破了2010年下半年的下降態勢。上半年共完成海外并購46起交易,同比增長31.4%;涉及金額147.38億美元,同比增長106.8%。從行業分布來看,海外并購仍以能源及礦產行業為主導。其中,中國中化集團公司以30.7億美元收購挪威國家石油公司40.0%股份的交易,成為上半年并購規模最大的一起交易。
同時,外資并購刷新了2008年以來的紀錄。上半年,外資并購案例達34起,披露金額的22起案例并購金額為28.05億美元。
2011年上半年中國并購市場的第二大特點是房地產業并購穩居“魁首”,能源及礦產、生技健康行業“平分秋色”。從行業分布來看,2011年上半年中國市場完成469起并購案,其中,房地產行業的并購活動最為活躍,完成57起并購案例,占比為12.2%。在國家房地產調控政策日益收緊的形勢下,房地產市場成交量持續下跌,銀行對開發商的貸款收緊,房地產開發商負債率高企,部分“彈盡糧絕”的開發商開始出售手中項目,房地產行業的并購正以“密集小火力”保持沖鋒的勢頭。其次是能源及礦產行業,居第二位,共完成47起并購案例。生物技術/醫療健康行業居第三位,共完成41起并購交易。
第三大特點是與VC/PE相關的并購發力,并購案例數沖擊百起大關。統計顯示,2011年上半年VC/PE相關企業共完成96起并購案例,同比增長140.0% ;85起披露價格的并購交易涉及金額70.34億美元。生物技術/醫療健康為2011年上半年VC/PE相關并購最為活躍的行業,并購案例數為15起,涉及金額5.97億美元。
中國企業上市數量全球領先
2011年上半年,全球共有339家企業上市,其中,中國企業表現可圈可點,共有207家企業在境內外市場上市,占全球IPO總量的61.1%,上市企業數量遙遙領先,上市融資總額達350.10億美元。
207家中國上市企業中有40家企業在境外各市場掛牌,融資總額為85.34億美元;境內市場的表現則中規中矩,共有167家中國企業境內上市,融資額為264.76億美元。
在上半年并不樂觀的國際局勢下,中國企業的境外上市熱情不減,共有40家中國企業在境外6個市場上市,合計融資85.34億美元,盡管環比呈現較大幅度下跌,但是較2010年同期仍保持了一定增量。
清科的數據顯示,VC/PE支持的企業上市數量和融資額穩居高位,境內外市場回報差距正在縮小。2011年上半年,VC/PE支持的上市企業數量和融資金額處于2008年以來的較高水平,共有94家創投和私募股權投資支持的中國企業在境內外市場上市,合計融資166.42億美元。
而94家VC/PE支持的上市企業為其背后的259支VC/PE投資基金帶來了20.62倍的平均賬面投資回報,其中,境內上市的企業為VC/PE帶來的平均賬面投資回報為23.29倍,海外上市的企業為投資者帶來的平均賬面投資回報為6.46倍。
可以預見,上半年中國企業占據全球IPO總量六成的成績將推動國內VC/PE行業發展的持續升溫。在高額回報率的誘惑下,私募股權市場的泡沫化風險也隨之加大。業內人士指出,未來3?5年,中國VC/PE將迎來一場革命性的轉型,屆時一些盲目投資的投資機構將因為入不敷出而被淘汰。這個行業,最終留下來的將是經過時間考驗最終成長為極具競爭力的“戰斗機”。
