掃一掃，查看手機站
21世紀經濟報道 楊穎樺 北京報道 2013-07-06 01:32:09
IPO的改革步伐或比想象中來得更快。
7月5日消息指出，國務院辦公廳日前發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，十項意見中有一項專門針對加快多層次資本市場發展，其中“適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準”為徘徊多年的創業板準入標準調整打開了空間。
事實上，此前公布的新股發行體制改革征求意見中，并未涉及創業板準入財務指標的調整。同時，未涉及弱化實質性盈利判斷也成為改革最重要的爭議點之一。
投行人士指出，國務院意見已經打開空間，或為下一輪IPO改革提供了新的指向。
放寬創業板準入？
創業板上市財務標準放寬的討論由來已久。
此前，監管層也為創業板的上市準入指標體系優化做出過研究推進。重點在于進一步完善創業板市場功能定位，優化其上市準入標準體系，擴大創業板市場服務范圍和能力。
2009年啟動的創業板，一直沿用的兩套上市盈利標準分別是：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。
這種制定標準在最初制定時，延續以往發行審核中對于財務指標的理念，此外，對于創業板上市企業所處行業也有“兩高”、“六新”的要求。但隨著市場的發展，創業板企業的特性開始顯示出來，處于創業初期、盈利能力不穩定等高成長企業的多樣性特征，難以用過多硬性的指標框住，隨之而來的粉飾上市沖動也就涌現。
從深交所到證監會多次透露出要推動優化創業板上市準入指標體系的意味。但在至今的多輪新股發行體制改革中，仍未對此觸及。
但證監會有關部門負責人曾指出，財務指標調整涉及下一步IPO辦法的修改，這項工作正在推進，會通過IPO辦法修改解決指標的調整問題。
國務院最新的文件，或為這一推進加速。
IPO意見仍在研究
創業板準入仍需等待，但對于已在6月21日完成征求意見的新股發行體制改革意見而言，市場已經在焦急等待。
7月5日，一位項目在審的保薦機構人士對本報記者指出，其正等待最終意見的出臺，因為要根據意見調整項目申報文件，包括股東承諾、業績風險提示等，都急需修改。
“新方案涉及招股書中鎖定期，發行風險等變動，一旦明確馬上就著手修改招股書。”上述人士指出。
但正式意見并未如市場預期一般在7月的第一個周五出現，證監會表示，正在對各界提出的意見和建議進行認真梳理和研究，積極吸收相關合理化建議，《意見稿》經修訂完善后將適時正式發布實施。
除正式意見外，IPO參與各方還需等待一系列的配套文件出臺，包括將修訂《證券發行與承銷管理辦法》，制定進一步提前招股說明書時點的有關規則，出臺保薦機構公開披露輔導工作報告相關規定，證券業協會也將制定自律規則，規范路演推介、承銷商自主配售行為等。
這些涉及即將到來的IPO中的詢價配售、預披露、交易上市等環節，是新一輪IPO到來后的重要規章制度。
盡管文件出臺的預期落空，但從IPO參與方反饋的信息顯示，各項準備工作已開始啟動。
一位北京大型券商投行人士對記者透露，目前其部門的一些在會項目已開始陸續反饋意見，預計7月份后會有實質性審批進展。
但近期A股大盤的表現不佳，也為IPO重回正常節奏增加了不確定性。一位南方投行部門負責人指出，IPO重啟或需考量市場影響因素，因此時間點上還有不確定性。
5日下午，證監會新聞發言人回應指出，證監會將按照既定程序，對征求意見進行梳理、整理和吸收，適時推出新股發行改革意見和相關配套文件。
