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來源：清科研究中心
大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究、顧問及投資機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)近日于北京發(fā)布的《2009年第二季度中國(guó)私募股權(quán)投資研究報(bào)告》預(yù)測(cè)： 2009年第三季度，私募股權(quán)基金募資、投資資本總量將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)；私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的退出活動(dòng)將繼續(xù)表現(xiàn)活躍。中國(guó)仍將是全球最有吸引力和發(fā)展?jié)摿Φ乃侥脊蓹?quán)市場(chǎng)之一。
一 全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，私募股權(quán)基金募資、投資活動(dòng)將企穩(wěn)回升
目前主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激措施成效漸現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)PMI連續(xù)回升；全球經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年的運(yùn)行情況來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象較為明顯。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的投資信心仍在逐步上升，這不僅基于中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁增長(zhǎng)的前景，也基于中國(guó)資本市場(chǎng)成熟度的提高。因此，我們認(rèn)為第三季度針對(duì)亞洲及中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)基金募資、投資活動(dòng)將企穩(wěn)回升。
二 中國(guó)LP版圖更趨完整，人民幣基金投資漸成趨勢(shì)
2009年是中國(guó)LP隊(duì)伍“擴(kuò)軍”的一年，參照國(guó)際LP投資于PE基金的平均比例進(jìn)行估算，將有逾萬億元人民幣進(jìn)入中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)。隨著國(guó)內(nèi)退出機(jī)制日益完善，將刺激越來越多的國(guó)內(nèi)資金涌入中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)。使得中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)“本土募集、本土投資、本土退出”的模式將逐步形成。
從2009年第二季度私募股權(quán)基金在中國(guó)大陸地區(qū)的投資幣種來看，以人民幣投資的案例共發(fā)生9起，占投資案例總數(shù)的69.2%，人民幣基金投資的活躍度首次超過外幣投資，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。可以預(yù)見，人民幣基金投資將逐漸成為趨勢(shì)。
三 PE退出渠道漸通暢，IPO退出仍占主導(dǎo)
從境內(nèi)市場(chǎng)來看，暫停了9個(gè)月之久的A股市場(chǎng)IPO終于在本季度再次拉開帷幕，創(chuàng)業(yè)板今年下半年即將開閘，以天津產(chǎn)權(quán)交易所為標(biāo)志的全國(guó)金融產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)蓬勃興起，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)上的退出通道更為通暢。因此，我們認(rèn)為2009年第三季度私募股權(quán)基金退出的活躍度將進(jìn)一步提高。
從退出方式來看，2009年第二季度私募股權(quán)基金的退出方式主要有IPO和并購?fù)顺龅取Ｆ渲幸訧PO方式退出的案例數(shù)為10筆，占本季度退出案例總數(shù)的76.9%。私募股權(quán)基金以其他方式退出的案例相對(duì)較少。我們認(rèn)為，在2009年第三季度的中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)上，IPO仍將是PE退出的主要途徑。
