新三板催淚彈
發布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創投信息部
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2013-09-16 06:13:45 來源: 理財周報(北京)
券商接通知急備新三板園區外企業資料，大打項目、人員爭奪戰，中信挖人到了長江大本營
“監管層要求券商準備好四個園區外的企業材料，盡快過內核。” 一名北京會計師向理財周報記者透露。
擴容在即，全國中小企業股份轉讓系統公司（下稱“股轉公司”）在各地開展新三板制度培訓和動員工作；券商開始設計“圈地”戰略，同時招攬業務人才。
在政府、券商、股轉公司“鼓舞”下，有企業遲疑不前，有企業搶占先機，交投是否活躍？上板能否兌現“好處”？仍然是企業關心的問題。
擴容備戰：跑馬圈地
9月11日，一名做新三板業務較多的會計師告訴理財周報記者，近日，主要券商收到監管層指示，要求其將目前四個園區外的企業材料盡快準備好，該過內核的先過內核。
這被業內認為是即將擴容的最新信號。
“過內核后，如果過內核報告期內不超過兩個月應該能報了。”上述做新三板業務較多的會計師說。
擴容在即，各券商也在抓緊時間跑馬圈地。
一家投資公司人士稱，繼6月17號在南京市玄武區攜手徐莊軟件園以及東吳證券開始新三板培訓的第一棒以來，過去3個月他們已經在北京、大連、天津各園區攜手券商給企業做了多場培訓，最近將在江寧區領導的支持下攜手大通證券給南京的企業做培訓。
9月10日，在惠州市新三板宣講會現場，擬登陸新三板的7家企業代表，分別與長江、國信、廣州證券簽約。
宣講的背后，其實是各券商加緊儲備項目。
“在有些園區，必須提前好久預約，否則根本排不上號。”一北方券商的新三板負責人表示。他把現階段稱為“整個市場的宣講發動階段”。
2012年下半年至今，一邊是IPO暫停，另一邊新三板利好政策不斷，不少券商殺回新三板市場，與中小券商進行爭奪。
據悉，中信證券企業融資服務部為打造新三板業務正在大力招兵買馬，從總部到終端營業部、各分公司都成立對口部門從事新三板業務。例如在湖北，就與當地券商展開人才和項目的競爭。
而對于中小型券商來說，則把主要精力放在尚未開放的園區。
長三角一券商新三板負責人表示，目前在已經開放的四個園區搶項目已經比較困難，比如武漢，已經不再作為他們宣講的主戰場，他們把項目儲備的重點放在西安、河南、廣東、東北等。
“我們的服務能力有限，不可能覆蓋全國，所以我初步的思路是以本省為中心，向周圍省市延伸，哪些作為重點區域還在考察階段，”前述長三角券商新三板負責人稱，“這是我的初步思路，還沒有成形。”
北方一中小型券商新三板部門人士的思路也是抓住核心優勢區域。“我們喜歡的是一個地方多拿幾家這種模式，基本上堅持北方市場為主、南方市場兼顧的定位，而不是花精力到處拓展區域，我們做不過來，”他說，“很邊緣的園區就不去了，重點還是北京、天津、東北全境、重慶、河南全境、山東、河北，我們最近也在成都、西安找項目。”
整個市場的空間巨大，但核心區域的競爭隨著擴容時間表的明確已日趨激烈。
不僅是證券公司，連日來股轉公司各部門負責人輾轉各地不斷參加新三板制度培訓和動員工作。
9月4日，股轉公司總經理謝庚表示,目前公司正著手與五大國有銀行、全國股份制商業銀行簽訂戰略合作協議，掛牌企業未來將得到來自各大銀行的授信。
雖然培訓和動員工作密集，“勸說”企業上新三板也容易一些，但券商仍然困惑的是，拿不準擴容后的審核標準。“企業的資質還是沒有太大變化，我們有點害怕各個營業部推薦的企業良莠不齊。擴容后的審核標準還是拿不準，如果大家都能上的話，市場定位有點模糊。”南方一家券商新三板人士稱。
上述長三角券商新三板負責人則擔心擴容后券商的適應能力。“擴容后，市場太大了，前期的人手準備都是問題。”
而券商場外市場部已經開始公開招兵買馬，金元證券、西部證券、國信證券、宏源證券、華創證券、華西證券、招商證券、國金證券、方正證券、國都證券紛紛發布招聘信息。
掛牌成本賬：規范成本大
“券商在各地開宣講會，就是在教育與輔助當地企業，讓他們了解新三板好處”，上海潤和律師事務所合伙人王佑強解釋。
不少新三板業務團隊認為，許多企業是短視的。“他們會想上板后能否立即得到一些好處。”
但是，上板意味著規范。
“每年賺百萬的企業，若要真心規范，管理較為麻煩，稅收與社保是這群中小企業頭疼的問題，這些會影響他們的營業收入”，深圳一名私募人士表示。
據多名新三板業務人士透露，上板后，有的企業補交數百萬稅，有的甚至補交千萬稅收。
除去規范成本外，其他成本并不高。
據一名湖南券商新三板團隊的律師介紹，在輔導上板時，備案費3萬元、委托備案費1萬元、券商改制與推薦費70-100萬元、會計師審計費25-35萬元、律師費15-30萬元。
光大證券公開資料則顯示，其新三板推薦費在90-120萬。
而當地政府為鼓勵上板，均有補貼方案，基本上能與中介費“抵消”。
據公開資料顯示，北京中關村科技園區的補貼在90-140萬元、上海張江高新區在企業掛牌成功后補貼160萬元、天津濱海區補貼100萬元、武漢東湖區補貼掛牌成功者至少175萬元。
除此以外，還有18個園區公布了補貼政策，其中大連高新區補貼最多，高達290萬元，其中，政府與高新區分別補貼140萬和150萬，分簽約、改制、掛牌三個階段補貼。
不過，華南一名新三板業務人士表示，有些政府開的是空頭支票。“我接觸過一個案例，政府補貼是分階段給的，在改制階段，政府設定了期限，但有的企業股改需要較長時間，一旦超出補貼有效期，企業只能自己掏銀子了，這種情況下企業怨言很大。”
該人士告訴記者，“因此我們券商定價的時候，也會考慮政府補貼的情況，盡量讓企業少負擔成本。”
當企業上板后，還要給股轉公司繳費。據資料顯示，掛牌初費中，總股本在2千萬股以下的企業，交3萬元；股本在2千萬-5千萬股之間的，交5萬元；股本在5千萬-1億股間的，交8萬元；股本在1億以上的，交10萬元。在以后每年的掛牌年費中，費用根據股本大小，分別為2萬元/年、3萬元/年、4萬元/年、5萬元/年。
除此以外，企業每年還要支付券商持續督導費5-10萬/年，信息披露費每年1萬元，股份登記費每年1千元，分紅手續費為（紅股面值+現金股利）×0.035%，每年100元的名冊登記費。
交投尙不活躍
然而，在花九牛二虎之力規范后，上板后的好處，并不是立竿見影。
據上海海華永泰律師事務所合伙人張洪波表示，目前新三板交投并不活躍，原因有多種。例如，公司的股份按照規定有一定的限售期；有公司達到股份出讓條件，但有心理價位，暫時不想轉讓出去；新三板相關配套制度還在完善，機構投資者對新三板還有了解的過程。
于去年上板的一家北京企業內部人士告訴理財周報記者，“目前暫時沒有感受到紅利”，對其而言，比較有吸引力的是信用貸款。
據悉，銀行與股轉公司簽約，上板的企業信譽度有一定程度提高。例如，今年5月17日掛牌的風格信息，已在8月16日通過董事會決議，擬向交通銀行上海康橋支行申請1000萬元授信額度，向中國銀行上海田林路支行申請500萬授信額度。
而在融資方面，理財周報記者從今年新掛牌的企業中了解到，只有個別企業有融資動作。如今年7月1日掛牌的天房科技，8月30日在股東大會上通過《關于使用天津市房地產開發經營集團有限公司發行債券募集資金用于投資天房智能城市物聯網社區綜合服務平臺項目的議案》。據悉，該公司債已在8月5日完成簿記建檔工作，本期債券最終發行規模7億元，票面利率為5.88%。
王佑強律師表示，融資舉動還要視公司定位決定，“有些企業認為盤子還沒有做大，會考慮到未來股份的價格成倍放大，同時考慮公司所處的行業前景”。
一名上海券商人士表示，其去年參與掛牌的三家公司中，融資規模都比較大，“我們主要做的是優質項目，所以融資成績較為理想”。
一名做投融資平臺的人士則告訴記者，能否融資，還要看公司所在的行業前景、公司產品是否創新、商業模式與運營模式是否吸引人、融資方案是否有風險。
市場認可的過渡期
“現在還是一個市場認可的階段，從‘券商找項目’到‘項目找券商’的過渡期”，上述湖南律師分析。
張洪波律師則表示，其已經在受理多家新三板項目，都是高新園區外的項目，“從受理情況來看，企業考慮到將來新三板門檻可能會越來越高，所以搶占時機。”
有華南券商人士告訴記者，“券商未來在挑選項目的時候，一定會把門檻提高，例如在營業收入和凈利潤的規模，價格也一定上漲。”
上述投融資平臺人士對新三板企業融資狀況則較為憂慮，“新三板宣傳力度還不夠，風投與企業沒有更深的溝通渠道，他們不了解企業的融資需求，信息不流通、不對稱。”
但前述深圳私募人士認為，宣傳力度不夠的原因，主要在于新三板基礎還不扎實。“首先是規范，其次要有數量。當投資者看到有大量規范的、有成長性的企業，就會參與進來。現在風投主要在觀望階段，因為可選擇的太少了。”
其一再強調“規范”問題。“如果發現有很多企業存在造假現象，這對新三板有很大的損害。這塊沒有真正的監管機構，只靠管理機構是不夠的。”
“我希望擴容，有更多的企業上板，交投會更活躍，但我的建議是，不要擴得太快，要盯緊規范問題，前期不抓緊，后期就麻煩了”，此私募人士說。
