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21世紀(jì)經(jīng)濟報道 葉慧玨 紐約報道 2013-06-06 23:57:11
今年第一單中概股IPO千呼萬喚始出來。
美國時間6月6日，中國在線外貿(mào)產(chǎn)品零售商蘭亭集勢正式在紐約證券交易所主板上市。其IPO發(fā)行價格為9.50美元，為此前發(fā)行區(qū)間8.50至10.50美元的中間價，發(fā)行830萬股美國存托股（
ADS），融資額7885萬美元，市值在4.65億美元。開盤價則大幅超越發(fā)行區(qū)間，為11.16美元。截至發(fā)稿，股價升至11.53美元附近。
蘭亭集勢董事長兼CEO郭去疾曾是谷歌中國創(chuàng)始人之一，與郭在谷歌共事過的李開復(fù)將擔(dān)任蘭亭集勢獨立董事。瑞士信貸和Stifel為主承銷商，此外，華興證券等也有參與。
蘭亭集勢IPO表現(xiàn)良好，給仍處于冷凍期的中概股IPO帶來希望。
騎士資本總監(jiān)、紐交所資深交易員馬克·奧特（Mark Otto）對本報記者透露，“我看到報告說目前大約有40家有IPO計劃的中國公司正在審批的不同階段，我將樂于見到今年內(nèi)至少有一
半能成功IPO。”
業(yè)績增長快
有了唯品會（VIPS）較其IPO價格上揚超過5倍的驕人戰(zhàn)績之后，有分析師給予蘭亭集勢“買入”建議。
“我建議在IPO時買入蘭亭集勢股票。”IPOdesktop.com分析師弗朗西斯·蓋世金（Francis Gaskins）說。
他指出，根據(jù)其最新的一季度財報，和同類電商唯品會和亞馬遜（AMZN）相比，蘭亭集勢的年化毛利達45%，超過前兩者，而其市盈率（44.8）則比前兩者的65.5與373.6低。和此前互聯(lián)
網(wǎng)概念股主要選擇在納斯達克主板上市不同，唯品會和蘭亭集勢都選擇在紐交所主板上市。紐交所亞太地區(qū)上市業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理馬克·耶克（Marc Iyeki）告訴本報記者，紐交所近年來對互
聯(lián)網(wǎng)公司的重視程度陡然上升，看到了該領(lǐng)域的擴張潛力。
據(jù)預(yù)期，全球電商零售額將從2012年的5210億美元增加到2015年的8490億美元，年化增長17.7%。這無疑為蘭亭集勢提供了IPO之后的快速增長條件。
蘭亭集勢2008年營收630萬美元，從2012年第四季度開始盈利后，當(dāng)年營收2億美元，而截至2013年3月31日的12個月內(nèi)，其營收為2.36億美元，業(yè)績增幅明顯。
“客戶在海外的中國電商企業(yè)已經(jīng)開始擁有不斷增長的用戶，他們正在全球范圍內(nèi)在線采購。”奧特說。
作為國內(nèi)外貿(mào)B2C電商的領(lǐng)頭企業(yè)，蘭亭集勢2007年成立后，以17種語言進行網(wǎng)絡(luò)零售，通過谷歌和Facebook等觸及客戶，同時還通過亞馬遜、eBay和淘寶等在線市場銷售，覆蓋全球超過
80%網(wǎng)絡(luò)用戶，客戶遍布全球超過200個國家和地區(qū)。
不過，蘭亭集勢的客戶主要在海外，這讓人擔(dān)心其業(yè)績比較容易受全球宏觀經(jīng)濟的影響。2012年，蘭亭集勢98%的收入來自海外用戶，購買顧客數(shù)量從2008年的3.6萬人增長到248萬人。
奧特表示，宏觀因素對B2C商業(yè)的影響有消費者信心、消費者支出、進出口限制、稅收以及匯率風(fēng)險。不過，社交媒體上的品牌與廣告宣傳將有助于擴大外貿(mào)電商的全球知名度和客戶基礎(chǔ)
。
資本化道路
從2007年建立到2013年上市，蘭亭集勢的資本化道路不可謂不快。
2008年蘭亭集勢獲得聯(lián)創(chuàng)策源500萬美元的A輪投資，2009年獲得聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)投1127萬美元的B輪投資，2010年獲得聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投和摯信資本3500萬美元的C輪投資，2012
年獲聯(lián)創(chuàng)策源與金沙江800萬美元的D輪投資。
迄今，創(chuàng)始人團隊占蘭亭集勢股份不到4成。這使外界猜測蘭亭集勢此番加速上市，主要是出于投資方套現(xiàn)的緊迫需求。
郭去疾說，選擇現(xiàn)在上市是一個合適的時間，我們準(zhǔn)備上市也有一段時間了。是因為公司發(fā)展到了這個階段，上市是重要里程碑，幫助我們接觸到公眾投資者，對長遠發(fā)展有利，與（投
資人急于套現(xiàn)）壓力無關(guān)。
此前蘭亭集勢的投資人愿意繼續(xù)認(rèn)股，也意味著其并不急于套現(xiàn)。
對此，標(biāo)普亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家保羅·格倫瓦爾德（Paul Gruenwald）對本報記者表示，融資策略主要取決于公司自身，鑒于如今大部分公司傾向于債權(quán)融資，中國企業(yè)赴美股權(quán)融資值
得鼓勵。
這一單IPO對中概股有著重要的象征意義，其股價表現(xiàn)將顯示美國投資者是否逐漸對中概股恢復(fù)信心。
“中概股中表現(xiàn)最好的股票不少都是互聯(lián)網(wǎng)公司……我覺得這是因為他們的業(yè)務(wù)模仿了許多成功的美國公司，交易員可以參照并看到投資潛力。”奧特說。
蘭亭集勢之后，中國環(huán)球數(shù)碼創(chuàng)意科技有限公司也已提交IPO申請文件，擬融資7500萬美元。同時，去哪兒網(wǎng)、瀾起科技、3G門戶網(wǎng)與GO桌面也處于赴美上市的不同階段。而此前上市的唯品會與歡聚時代目前股價表現(xiàn)均穩(wěn)定。
