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來源：中國證券報
國家統計局9日公布數據顯示，我國經濟復蘇仍存壓力。鑒于當前國內經濟形勢，保增長仍將依靠基建投資?？紤]到3月底中央和地方政府換屆基本完成，從歷史經驗和各地大量的投資儲備項目上看，二季度可能進入基建投資高峰，今年基建投資規模有望再創歷史新高。
基建投資仍是經濟重要支撐
國家統計局數據顯示，3月PPI同比下降1.9%，環比持平。一季度PPI同比下降1.7%，顯示我國經濟增長仍存一定壓力。從今后一段時期來看，制造業投資增速下滑，房地產投資遭遇政策壓制難以維持高增長，經濟弱復蘇之路仍不平坦。
業內人士認為，在當前經濟形勢下，基建投資仍是實現今年經濟弱復蘇的重要支撐。博鰲亞洲論壇副理事長曾培炎近日表示，亞洲各國面臨著“保增長”與“調結構”的兩難困境。通過加大對基礎設施建設投資，使之形成新的經濟增長點，是結構調整與確保增長這兩大難題間的交匯點。世行原高級副行長林毅夫在博鰲論壇上表示，未來中國經濟增長仍將由投資驅動，技術創新和基礎設施將是投資驅動力的兩大組成部分。
長江證券一份研報認為，制造業、房地產和基建是投資的三大支柱領域，前者由經濟體內生動力決定，后者是政府的外力決定，干預背景下二者通常呈反向關系。當前制造業投資持續放緩、房地產投資再受壓制，因此2013年投資形勢整體與2012年相近，內生投資動力繼續減弱，政府只有加大基建投資力度，才能使全年投資增速保持平穩。
基建投資有望在二季度加速
種種跡象顯示，目前各省基建項目的海量儲備，其投資進程有望在二季度加速爆發。長江證券分析師史恒輝認為，隨著兩會結束，以及中央及地方政府的換屆完成，二季度將是基建投資加速的重要時點，這種投資的季節性特征在過去幾年也得到驗證。從歷年情況來看，一季度固定資產投資在全年中占比都較低，過去四年基本維持在12%至13%。從二季度開始，固定資產投資將開始加速，過去四年二季度占比都為28%，與第三季度相當，略低于四季度。
史恒輝認為，當前我國經濟轉型尚未完成，投資主導的發展模式沒有改變，發改委預期2013年固定資產投資增18%，加上換屆后各級政府的投資意愿較強，2013年財政預算赤字達到12000億元，較2012年增加4000億元，為政府投資的加碼提供了支撐。因此，2013年基建投資有望繼續發力。
近日各地公布的投資計劃也印證了上述判斷。中國證券報記者梳理發現，福建省已公布的2013年項目投資額約為6708億元；2013年湖南全省計劃投資1700億元的176個重點建設項目中，有77個將緊緊圍繞基礎設施進行。
截至3月底，湖北省進行網上備案的企業投資項目達1777個，累計總投資3483.56億元；江蘇繼續安排省級重大項目220個，其中200個實施項目要完成年度投資4800億元，比上年增加350億元；重慶2013年計劃實施重點建設項目群50個，年度計劃投資3000億元左右，重點建設項目將圍繞基礎設施、產業發展、城市開發三大千億板塊分類推進；河北今年交通建設投入928億元，用于推進公路、港口、民航、鐵路發展和路網改造等交通建設。
陜西2013年初步安排省級重點建設項目450個，其中預備新開工項目40個，年度計劃投資3100億元。其中，安排交通投資660億元；河南今年將推動縣城做大規模，加快復合型城市新區規劃建設，力爭完成投資1900億元，具體項目涉及天然氣管道建設、學校醫院擴容、城市管理、環境污染治理、城市內澇整治等方面，預計今年完成交通投資700億元。
除此之外，部分地區陸續公布了基建投資方案。日前，廣東省政府下發《加快推進全省重要基礎設施建設工作方案（2013—2015年）》，提出“十二五”后3年，涉及公路、鐵路、機場、港航、城建、能源、水利、環保等總投資約2.95萬億元，完成投資約1.41萬億元。北京市在《關于促進城市南部地區加快發展第二階段行動計劃(2013-2015年)》中提出，未來三年計劃安排公共服務、基礎設施、生態環境、產業發展等4類232項重大項目，其中續建項目94項，新建項目138項，總投資約3960億元。
重點關注水電與軌道交通領域
在今年基建投資有望再創新高的情況下，長江證券認為，目前我國高速公路網多數已建成，各省2013年公路建設投資計劃整體和2012年持平；2013年鐵路基建投資計劃為5200億元，和2012年持平，鐵道部的撤銷以及鐵路債務問題使投資存在不確定性。因此，建議重點關注水電、市政園林和軌道交通領域投資超預期的機會。
在水電方面，一方面我國水電開發利用程度不到30%，另一方面能源結構轉型、2020年前非化石能源占比要達到15%的壓力，使水電建設較迫切。近期國務院批復了黃河、淮河、海河、珠江、松花江、太湖流域綜合規劃，加上2012年國務院批復的長江、遼河流域綜合規劃，至此七大流域綜合規劃已全部獲批。一般水電建設項目的可研審批要在綜合規劃批準之后，隨著各大流域綜合規劃獲批，水電建設項目審批的進程有望加快。
在市政園林方面，過去兩年地方財政壓力使不少市政園林項目擱置或推遲，投資增速放緩。但各地建設園林綠化、創建園林城市的熱情并未消退，上市園林公司新簽框架協議大幅增長即是例證。換屆完成后，新任領導重啟基建投資，市政園林建設必將加速。
軌道交通方面，2012年軌道交通政策大范圍開閘，發改委新批的項目大幅增加，當年批復軌道交通總里程達到2329.1公里，總投資超過1.1萬億元。通常在可行性研究報告獲批后一年內，項目將開始招標和建設。因此，今明兩年將是軌道交通建設的集中招標時期，相關公司的軌道交通訂單有望大幅增長。
