
有人說,21世紀的10年代,已經從“全民炒股”進入“全民PE”時代了。事實上,無論是資金起點要求,還是項目渠道、價格評估、風險控制專業性,都決定了PE不可能是一個“全民”行業。但“全民PE”的說法,反映出這個行業近年來確實熱起來了,各種“熱錢”和“冷錢”大量地涌入到這個“新興產業”,分享繼“房地產業”之后的又一“暴利”盛宴。
那么,借用這個已經被媒體炒熱的說法,在“全民PE”的狂歡時代,作為專業機構怎樣來引領行業持續健康發展呢?
上世紀80年代改革開放的新時代到來之即,國家領導人對全國青少年提出做“四有新人”的要求。30年過去,再拿“四有新人”來要求PE行業從業者,好象也并不OUT。
——有理想。在各路資本高價爭搶“PE”項目的熱潮中,成熟的“紅蘋果”越來越成為稀缺資源。為了行業的持續發展,也為了在激烈的競爭中另辟蹊徑,總得有人率先從“PE”回歸“VC”,回歸“創業投資”的最初理想,扶持有創業精神、創新能力的中小企業做大做強,見證和分享它們的成長與成功。錢能解決的問題,往往并不是問題,“種果樹”比“摘蘋果”需要更多的耐心、專業知識。惟有崇高的理想信念,才能支撐一個人、一個團隊去長期地付出金錢之外的智力、體力和心血。
——有道德。作為每天和資本,或者說和金錢打交道的行業,PE行業里的機構要遵循商業道德,從業者要遵循職業道德。PE機構作為資本的代表,對所投資的企業,不能是門外等著掠取財富的“野蠻人”,而是要用長期的付出和服務來換取應得的回報。機構管理人(GP)對投資人(LP),要做到忠誠守信、敬業服務,像管自己的錢一樣,管好投資人的錢。而從業者,更是要在好項目“奇貨可居”的當下,嚴守自己職業道德的底線,不為“投”(完成投資任務)而投,更不能為“錢”(項目方或者中介給的回扣)而投。追查起來,收取商業賄賂可不僅僅是職業道德的問題了。
——有紀律。無論是做哪個投資品種,專業機構與“游資”的最明顯區別就在于是否恪守紀律。不管市場多么浮躁和騷動,真正有獨立判斷能力的專業機構也會做到不盲從、不跟風,更不會去抬價哄搶。作為PE主要退出渠道的中國證券市場,在未來五到十年無疑有著巨大的發展空間,但整體價值中樞的下移也是一個必然趨勢。現在出高價搶來的,要當心兩三年后上市也沒錢賺。只有始終遵循價值發現和風險控制的PE機構,才能最終獲得更可預期、更為豐厚的收益。
——有文化。PE機構的企業文化包括但不限于前文所提及的創業理想、商業道德、投資紀律,它還應涵蓋更多有形的制度和無形的價值觀、理念等等。企業文化是一種“大象無形”的東西,它首先由企業的創始人和核心團隊的氣質所決定。制度可以抄襲,但文化難以復制。就像你能夠整形成一張“明星臉”,但未必能整出同樣的“星味”。企業的競爭,最終是企業文化的競爭。放眼四海,能開成“百年老店”的公司,那一定是有文化的!