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來(lái)源：今日早報(bào)
在浙江創(chuàng)投界，已躋身第一方陣的浙商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司的資歷不算很長(zhǎng)，成立只有三年不到的時(shí)間，卻已發(fā)起成立并管理了6個(gè)基金，募集資金達(dá)20億元人民幣，管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)30億元。今年6月1日，浙商創(chuàng)投在中國(guó)有限合伙人協(xié)會(huì)年會(huì)上同時(shí)獲得“2009-2010年度最佳私募股權(quán)基金投資者關(guān)系”及2009-2010年度最具LP（有限合伙人）投資價(jià)值GP-VC50強(qiáng)“獎(jiǎng)牌”。
出身于浙商，服務(wù)于浙商，這是浙商創(chuàng)投名稱(chēng)的雙重含義。管理公司的三個(gè)創(chuàng)立合伙人全部來(lái)自浙商二代，其中董事長(zhǎng)陳越孟和行政總裁華曄宇和我們一樣，都曾是耍筆桿子的——陳越孟畢業(yè)于杭州大學(xué)中文系，華曄宇畢業(yè)于杭州大學(xué)新聞系。而他們所管理的第一個(gè)基金——浙商創(chuàng)投股份公司的股東幾乎清一色是知名浙商，包括傳化集團(tuán)、濱江集團(tuán)、喜臨門(mén)集團(tuán)等，其后發(fā)起的各基金投資人也大都以浙商為主。獨(dú)樹(shù)一幟的模式使人平添幾分好奇。于是，我們來(lái)到黃龍商圈的公元大廈，探究浙商創(chuàng)投的成功奧秘。
飯局上一拍即合進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)
說(shuō)起當(dāng)初進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)，浙商創(chuàng)投行政總裁華曄宇用四個(gè)字“一拍即合”來(lái)形容。
華曄宇說(shuō)，萌生做創(chuàng)投的想法是2007年9月的某天，那天陳越孟和華曄宇參加一個(gè)飯局。席上，有企業(yè)家朋友感嘆，傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展到了一定的階段，積累的資金不知道投向哪個(gè)領(lǐng)域。大家的想法很一致：將來(lái)，創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)將是非常有前景的行業(yè)。
在此之前，陳越孟就有此意，主要基于這個(gè)考慮：傳統(tǒng)制造業(yè)增長(zhǎng)已碰到“天花板”，在要素成本不斷上漲的當(dāng)下，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)空間被壓縮。而轉(zhuǎn)型升級(jí)也非朝夕可至，發(fā)掘新的商機(jī)勢(shì)在必行。“自己的企業(yè)做得再好，你也只能從一家企業(yè)中分享成功。做創(chuàng)投不一樣，如果你有好眼力，你可以分享眾多企業(yè)的成功。”
這頓飯吃完，他們決心已定。陳越孟和華曄宇決定再拉一個(gè)朋友共謀大事，于是，他們找到了當(dāng)時(shí)已是創(chuàng)投領(lǐng)域“職業(yè)選手”的徐漢杰。“同為浙商的家庭背景使得三人有了更多的共同語(yǔ)言。”
陳越孟家族的企業(yè)最大，其父創(chuàng)建的惠康集團(tuán)以小家電和中央空調(diào)、特種空調(diào)為主業(yè)，是寧波當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)龍頭企業(yè)。陳越孟在發(fā)起成立浙商創(chuàng)投基金的時(shí)候自己也直接出資，得到了更多創(chuàng)始股東的信任。陳越孟在圈內(nèi)一擺明想法，就受到出乎意料的熱切呼應(yīng)，其中包括傳化集團(tuán)董事長(zhǎng)徐冠巨和喜臨門(mén)集團(tuán)董事長(zhǎng)陳阿裕。
從決定創(chuàng)辦到浙商創(chuàng)投正式成立，只花了45天，首期到位4億元人民幣。從企業(yè)架構(gòu)開(kāi)始，浙商創(chuàng)投就以合伙的形式招徠伙伴，請(qǐng)來(lái)股東，探索新的資本組織形式。與父輩的傳統(tǒng)實(shí)業(yè)道路不同，他們有錢(qián)后想的是怎么更有效率地花錢(qián)，怎么投資。
“寧可錯(cuò)過(guò)，不可投錯(cuò)”
華曄宇介紹，浙商創(chuàng)投成立至今，已投了20多個(gè)項(xiàng)目，其中2008年投的鄭煤機(jī)已經(jīng)上市，這部分股權(quán)明年就可流通。以目前的股價(jià)計(jì)算，浙商創(chuàng)投和旗下的海鵬基金能獲得出資額數(shù)倍的收益，單憑這個(gè)項(xiàng)目，海鵬基金就可以把所有投資連本帶利全拿回來(lái)了。此外，他們投資的項(xiàng)目還包括華數(shù)傳媒、華策影視、中南卡通、三洲特管、貝因美、宇天科技等。
其中，華數(shù)傳媒是浙商創(chuàng)投成立后的第一個(gè)投資項(xiàng)目，堪稱(chēng)經(jīng)典之作。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互動(dòng)電視平臺(tái)和運(yùn)營(yíng)商，其增值服務(wù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，具有很高的投資價(jià)值。在節(jié)目源上，華數(shù)傳媒就投入好幾億元。國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的城市都在發(fā)展數(shù)字電視，但每個(gè)城市都有自己搭建類(lèi)似平臺(tái)，成本會(huì)很高，如果和華數(shù)合作，就能互利雙贏。在數(shù)字化電視已是大勢(shì)所趨的大背景下，華數(shù)具備在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行擴(kuò)張的能力。而這個(gè)項(xiàng)目，浙商創(chuàng)投從正式接觸到拍板投資成為二股東，只花了短短20幾天。
別看這個(gè)項(xiàng)目是“速戰(zhàn)速?zèng)Q”，用陳越孟的話(huà)說(shuō)，決策不僅不草率，相反很?chē)?yán)謹(jǐn)，完全按浙商創(chuàng)投固化的五步投資決策流程來(lái)操作。他說(shuō)，不管項(xiàng)目大或小，傳統(tǒng)或新興，在浙商創(chuàng)投都必須按制度操作，“寧可錯(cuò)過(guò)，不可投錯(cuò)”，只有這樣，才能將投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。
浙商創(chuàng)投的五步投資決策流程可謂環(huán)環(huán)緊扣：一是投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn)、挖掘項(xiàng)目，隨后對(duì)目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)、地位、成長(zhǎng)性、盈利能力、團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)狀況等綜合要素進(jìn)行分析，出具分析報(bào)告；二是依據(jù)目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值，上交公司項(xiàng)目委員會(huì)審核，委員會(huì)由5名成員組成，一半通過(guò)才算過(guò)會(huì)；三是遞交公司主要負(fù)責(zé)人，由其結(jié)合投資因素綜合評(píng)價(jià)，決定是否遞交投資決策委員會(huì)；四是由7人組成的投資決策委員會(huì)過(guò)會(huì)，遵循兩個(gè)2/3的原則，即投資決策委員會(huì)要超過(guò)2/3的委員到會(huì)才能開(kāi)，關(guān)于項(xiàng)目投資決策要超過(guò)2/3的贊成票才能過(guò)會(huì)；五是由會(huì)計(jì)、律師等組成的盡職調(diào)查組進(jìn)行盡職調(diào)查，最后正式進(jìn)入投資程序。
陳越孟表示，只要嚴(yán)格按制度辦事，即使出現(xiàn)分歧，也很好解決，原則是少數(shù)服從多數(shù)，尤其是在投資決策委員會(huì)這一環(huán)節(jié)。當(dāng)然，全部程序走完，最終沒(méi)有投資的項(xiàng)目也有。因?yàn)楝F(xiàn)在風(fēng)投的機(jī)會(huì)很多，不是每個(gè)意向項(xiàng)目都必須投錢(qián)。
打造獨(dú)特的投資決策模式
“浙商創(chuàng)投今天的成功，與我們獨(dú)特的決策、管理模式有關(guān)。”華曄宇說(shuō)。
目前國(guó)內(nèi)多數(shù)創(chuàng)投公司采用海外風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)模式，從權(quán)限和業(yè)務(wù)上將投資人和管理人分開(kāi)。而浙商創(chuàng)投正好相反，在項(xiàng)目決策投資委員會(huì)中，7個(gè)代表中LP（有限合伙人，即出資人）占五六席。華曄宇說(shuō)：“這是因?yàn)椋駹I(yíng)資本自身了解項(xiàng)目、參與決策的意愿比較強(qiáng)烈，我們必須考慮他們這樣的一個(gè)心態(tài)，所以就設(shè)計(jì)了一個(gè)LP參與的思路。相對(duì)于國(guó)外的機(jī)構(gòu)，我們與LP溝通的次數(shù)更多，程度更深。我們的LP基本上都是浙商企業(yè)家，有自己的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)從事行業(yè)和相關(guān)行業(yè)非常熟悉。我們?cè)谕七x投資決策委員會(huì)成員時(shí)，也考慮他們的企業(yè)規(guī)模、行業(yè)地位以及在基金的投資額度。我們認(rèn)為，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)家參與投資決策，不但不會(huì)降低決策的科學(xué)性，反而可以借助他們的經(jīng)驗(yàn)和資源。”
華曄宇還說(shuō)，當(dāng)初曾考慮邀請(qǐng)行業(yè)相關(guān)專(zhuān)家參與決策投資委員會(huì)，但他們后來(lái)覺(jué)得，專(zhuān)家本身沒(méi)有出資，所以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量也許沒(méi)有LP們那么敏銳。所以最后決定，專(zhuān)家的意見(jiàn)在項(xiàng)目考察時(shí)就應(yīng)該充分聽(tīng)取，而在決策時(shí)，還是讓LP們有更多的投票權(quán)。
浙商創(chuàng)投LP參與制度的設(shè)計(jì)，在當(dāng)今創(chuàng)投業(yè)是非主流，但不失為適合浙商創(chuàng)投的一種模式，在募資上并不遜色于其他專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。2009年6月，浙商創(chuàng)投與杭州市投資控股有限公司共同發(fā)起杭州錢(qián)江浙商現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資基金，總規(guī)模10億元，首期到位2.2億元。2009年年底，浙商創(chuàng)投參與北京市政府項(xiàng)目，與北京市中小企業(yè)服務(wù)中心共同組建北京浙商創(chuàng)投基金，首期資金規(guī)模3億元。今年3月，浙商創(chuàng)投又成立了全國(guó)首個(gè)明確以低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)為投資方向的“浙江諾海低碳基金”，總規(guī)模為2.2億元，共有27個(gè)合伙人，人均投資額超過(guò)800萬(wàn)元。
陳越孟表示，現(xiàn)在要募集幾個(gè)億的資金并不難，難的是找到更多更好的投資項(xiàng)目。為此，浙商創(chuàng)投著手全國(guó)范圍內(nèi)的擴(kuò)張，目前已在北京、成都成立分公司或辦事處，下一步打算在深圳、武漢、西安等地建立辦事處，爭(zhēng)取在兩三年內(nèi)融資規(guī)模達(dá)到50億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到100億元。（本報(bào)記者 陳宏 金侃群）
