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▲圖：會議現場
全國中小企業股轉系統的監事長鄧映翎：
各位領導、各位來賓，大家上午好，昨天從北京來，下飛機一到廣州看見機場外春暖花開，今天開會主辦方跟我說，大概是有1000多人報名，可惜這個房間太小，一看這個陣勢像是新三板的春天來了。
廣州是一個歷史悠久的城市，在資本市場的發展中間一直走在前沿，剛才市政府和省政府都介紹了，廣州市這兩年在新三板的發展上下了大功夫，然后全省有一千多家公司在新三板掛牌，另外一個就是廣州市政府還把新三板掛牌納入創新驅動戰略的責任考核指標，我前一段時間去了江蘇，江蘇也有一千多家公司掛牌，他們也是省政府把新三板的掛牌納入考核指標，所以說從這點來看，發達地區，經濟比較發達的地區對新三板的認識是非常到位，我再來代表股轉系統，對廣東對新三板的厚愛，對來掛牌的新三板企業表示衷心地感謝！
今天我講的主題是不忘初心、堅定信心，建設好有中國特色的新三板。大家知道十九大開了之后，我們都在學十九大，十九大第一個總結的就是十八大五年來我們的歷史性的變化，所以我的第一點講的是什么呢？就是要充分認識這五年來新三板取得的歷史性的成就，要抓住也歷史性的成就這幾個字來解釋，所以要堅定信心。歷史性的成就有三個標志：
第一個標志就是我們建設了一個全世界掛牌公司最多的資本市場，我們現在的掛牌公司是一萬一千多家，這是全世界最大的掛牌市場。
▲圖：會議現場
第二個標志，建設了一個在證監會領導下的，為中小微企業服務的全國性的資本市場。為中小微服務主要是什么？就是融資，到目前為止包括今年我們的可轉債，今年的融資，我們這個股市，新三板今年的指數跌了10%，但是我們今年的融資可能跟去年持平，也在1300億左右，到目前為止這五年，我們大概融資了近4千億，為中小微企業。
第三個標志，就是我們建設了一個在中國證券市場上能進能退、良性循環的資本市場。今年我們大家知道，主板退市是很難的，今年我們新三板退市的公司超過了500家，所以新三板能做到能進能退、良性循環，這真的不容易。
這幾個在中國的資本歷史上，它都是歷史性的成就，能做到這幾點主要是三個方面的原因：
1、新三板公司的繼承性，各城了當年我們代辦轉債系統基本的制度，比如說我們現在注冊制，我們跟地方政府聯合監管，所以它繼承了這些制度，一個是繼承性。
2、創新性。我們新三板在審核上，大家知道我們新三板審核特別快，中小微企業，不用報紙材料，全部在網上審，所有的審核掛網，大節省了時間。比如說我們的融資制度，我們很多基本的制度都為中小微企業量身打造，而且我們還有包容性，大小企業都能夠到這來發展。
3、時代性。新三板能做到今天，他第一個就是獲得了國家大眾創新、萬眾創業的發展的訴求。我記得當年我們在做新三板的時候，首先在中關村做試點，然后推廣到中關村高科技企業做試點，然后推廣到上海、武漢、天津，也是高科技企業，證監會做的方案是先推廣到全國的高新企業，然后再從高新企業推廣到全國，在這個大眾創新、萬眾創業的時代，所以它的時代性符合了我們國家的需要，所以總理一步把它推到了全國，才有了今天的發展，這就是我們第一個總結的前面的一段。
第二段，我要講的是不忘初心，堅守為中小企業服務的歷史使命。新三板是干什么的？國務院給我們定位很清楚，我們就是要創新型、創業型、成長型中小微企業服務，這個是我們的方向。現在這個市場上有兩種傾向，一種傾向是什么呢？一定位就說你這個定位不清，你要么就成納斯達克獨立市場，你朝那個方向發展。要么你就向臺灣的新貴市場發展，所有的IPO都通過你這，然后報證監會，這兩年我跟你說，我們強調的是有中國特色的市場，我們這個制度為什么今天能發到一萬多家，證明這個思路是成功的，它是中國智慧、中國方案，我們是要總結全球的交易所的發展的成功經驗，但是必須要記住，新三板在今天，在五年的情況下，我們的歷史使命是干什么，所以說在目前的階段，將來肯定我們新三板發展，只要我們的功能健全了，可能是交易所，但是現在我們的主要責任就是要發展以上交所和深交所有差異化服務的，為中小企業服務的新市場，所以說要高舉旗幟，為什么學習十九大的時候叫多層次資本市場，所以說我們發展的時候，不能就新三板自己來討論新三板，自己給自己，一定要實際的、開放的、開放的來看新三板，就因為大家最簡單的，大家知道現在主板今年IPO常規化，到今天為止我們大概有19家公司IPO成功了，一年的成功相當于我們過去10年做IPO，這還是在三類股東還沒有開通路的情況下，出現了這種。
所以說新三板的發展，你必須看到這個市場，跟多層次市場聯系起來，不能就新三板談論新三板。我為什么要講這個事呢？因為過去老討論這個事，我的經濟學博士學的是經濟學，過去我們講經濟學一開始來說就是市場跟計劃的關系，有計劃的市場還是長的什么，老討論這個概念，所以就把人們的思路給繞暈了，現在我們市場上這兩種傾向一繞完了之后，把管理者也繞暈了，然后投資者也暈的，機構也是暈的，企業也是暈的，究竟你發展的是什么方向，我們不去討論。扎扎實實地走有中國特色的，給上交所、深交所差異化發展的，為中小企業服務的道路，這才是實實在在的，這才能達成共識。我想講的是新三板能發展到一萬家，你想我在中關村已經做了六年才發展了50家，當年王岐山總理到中關村考察的時候，我親自給他匯報，中關村的經驗，當時就總結了中關村的經驗，王岐山總理總結了之后，一個就是主辦年審制度，一個是注冊制，一個是地方問責制，政府加以監管，所以說推管到全國。那個時候你想我們大概6年就發展了50家公司，就是說新三板的發展一定是天時地利人和，要達到統一的標準，這個是非常重要的，所以我們就要統一思想。
▲圖：會議現場
為什么我們現在學習十九大？就是要統一思想，十九大是一個政治宣言，是我們黨發出來，我們主要的任務，我們首先要統一思想，然后才去完成歷史的任務，所以統一思想是非常重要。這個我在這呼吁，特別是我們理論的學者，有關的專家都要按照這個思路去做，別去老討論那個事，沒什么意義，我記得當年鄧小平講的一個最大的，我們今天在白天鵝賓館，這也是廣州改革開放的前沿，也是我們國家改革開放的標志之一，小平同志在很早的時候就講，別去討論概率，你把那些概率都討論完了之后，最后還是不能解決問題，你實實在在地進行改革發展，發展才是硬道理，所以這是核心。
第三個問題，我要給大家講的，直面問題，促進新三板的改革和發展。新三板是一個新的市場，在發展過程中存在不少問題，當然今年最突出的問題，大家知道，因為今年的融資還可以，主要的問題就是流動性。
流動性的問題跟三個問題相關：
1、交易機制。如果你是協議交易，如果大量的公司從做市交易變成協議交易，你流動性肯定不行，我記得我前年的時候曾經討論過，我們能不能夠做一個競價的，不連續競價的交易機制，所以說給上交所和深交所錯位發展，上交所和深交所用的是連續競價交易，我們能不能做一個不連續競價交易，來改變沒有效益、不公平的那些交易方式，提高我們的效益，所以這是第一個問題，就是交易機制的問題。
2、分層。一萬多家公司，我們有很大的公司，也有很小的公司，怎么樣更好地為大家服務，所以進行分成，因為新三板只有五年，我記得我們去年分成出來了之后，我們只有半年的實踐，今年導致我們重新再進行分層，是第一次，結果分層的效果怎么樣呢？我們看了一下今年5月份，6月單收完了之后，我們再進行分層的時候，有320家公司從創新層給踢出了，然后新進來的創新層的公司有765家，總共現在創新層的公司1372家，大部分的公司在創新層，在一年就被淘汰了，又進來一批新的，它一點不穩定，你說我們投資者怎么投，今天你是創新層，明天變成基礎層，這個跟流動性有很大的關系。
再看看我們創新層的標準，我們說創新層有三個標準，一個是業績，一個是成長性，一個是市場認可度。我們現在的能進創新層最多的，一個是業績，一個是成長性。業績我們是怎么定的標準呢？我們說這個企業必須連續兩年盈利，而且這個盈利的標準是什么？兩千萬。深交所創業板的標準是一千萬，現在說進入創新層要兩年盈利兩千萬，我們是為中小微企業服務的，能上創業板的都不是小微企業，所以我們只有80%是小微企業，哪有那么高的標準？你這標準太高了，你肯定要下調，你不是為小微企業服務的。
成長性，我們說連續兩年成長率超過50%，股本兩千萬，然后兩年的盈利收入不不低于4千萬，大家一想就知道，小的兩千萬左右股本的公司，他的利潤可能今年就兩分錢，所以成長50%，明年三分錢，再成長50%，你算一下它多少錢？就幾分錢。這種公司來到新三板創新層，肯定是不穩定。所以創新層的指標，現階段應該怎么調？怎么樣才符合實際，怎么樣能為中小微企業服務，更好地體現我們這個成長和創新？這是需要改革的。當然在基礎上進一步地再加上新的層面，比如說要做精選層，你連基礎的創新層你都沒做好，基礎層你都沒做好，你再去上面去分層，你就很難，所以說就要細化分層，這個是我們要認真研究的。
3、三類股東問題。國務院的40號文件給我們規定，新三板要打造成一個以機構投資者為準的市場，我們現在機構投資者大概是40多萬人，但是中間有4000多是我們所謂的叫三類股東，三類股東主要在我們新三板的帳戶管理上，他們既不是法人機構，也不是個人，是什么東西呢？就是以產品為項目的，比如說一個項目，保險公司、證券公司、基金公司，然后還有期貨公司，他們以一個項目，私募的募集資金來做的這個項目，這三類股東，在我們的機構投資者中間8%點多，但是這三類股東的最大特點是什么？水平極高，他們就投了1千多家公司。
我給大家說一下這個數據，我們新三板這三類股東，4千家公司，投了788家創新類的公司，然后投了1117家基礎層的公司，創新類的公司一般業績都比較好，我們這1117家基礎類的公司，平均的利潤是1776萬。這說明什么呢？三類股東，雖然在我們這是很小，但是他們投的公司都是我們新三板最好的公司，所以IPO就面臨一個巨大的問題，怎么認可他們？如果我們不解決這個問題，我們現在要發展以機構為投資者的市場，三類股東你都不認可，然后我們還有什么機構投資者能進來？是不是公募也不能進來了，這也是我們股改系統、股改公司一直在給人討論的。
大家知道我一直強調幾個字，做什么事情要達到統一的意志、統一的認識，從去年到今年這個時候為止，我們所有的做新三板的人都在等，我們在靜靜地等，等什么？等你們新三板的改革政策落地，等到今天都沒有。每一次我們來開會的時候，同志們都問，什么時候你們政策能出來呢？為什么會出現這個狀況，大家要想一下，我們跟你一樣地著急，我們也在給管理層，因為我們是證監會統一監管的，我們也在跟證監會溝通，我們也在做大量的調研，然后我們溝通，因為我們的時間就這么兩年，三個問題擺在這，而且流動性這三大問題，它是相互連貫的，不能只解決一個，必須三個一起解決，所以說它難度比較大，我們不停地在跟監管部門溝通，我們的方案是怎么解決，所以這里有一個讓監管層，讓大家有個統一認識，這個就是代價，這個就是時間所花的成本。所以才出現今天這個狀況。
▲圖：會議現場
但是最近我也看了很多，雖然前兩天破一千點的時候，很多人都在說，因為跌破一千點，是不是打道重來，能不能重來？我們充滿信心，我看很多人充滿信心，所以這個我們一直在溝通，因為你這個，我們股轉系統、股轉公司給證監會提的方案，要得到大家的認可，要得到領導的認同，這也是很難的過程。但是這雖然很艱辛，我們現在經常出去被罵，說你們怎么搞的？搞了兩年，什么改革都出不了，我們就給大家解釋，我們是在認真搞，但是他這個結論有個過程，我們經常同志們都很委屈，他們天天加班，結果領導不批，領導不批說明什么？我們的工作沒做好，我們的調研沒做好，所以為什么沒做好呢？因為本領還不夠高強，領導提出來的方案，一個是時間太短，另外一個是本領不夠高強，提出來的方案，有沒有中國特色？有沒有操作性？這個是最核心的。大家明白了嗎？
大家今天我們可以非常高興地告訴大家，剛才提的那個交易機制的方式，分層的方案包括三類股東這類問題，終于得到了管理層的統一認知。我當然我現在不能告訴你們這個內容是什么，但是我可以告訴大家一句話，我剛才來的時候說春天來了，這是真的春天來了。
這一次新三板制度改革新的春天、新的時代，大家等著吧！等到我們很快要給你們，官方出，因為我現在不能夠，因為內容太多了，所以官方正式給大家出這些改革的政策以及改革政策的解讀，可能過一段時間我們還得到這來給大家解讀這些政策，然后真正把新三板培育成為一個為中小企業服務，讓投資者在這個地方能得到回報的，有中國特色的，全世界最大的資本市場，謝謝大家！
