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來源： 證券時報
在深圳創新投增資擴股，股權結構向民營資本傾斜的同時，一些民營獨資創投也在向國有資本示好，渴望國資注入，帶領他們“轉正”。國資民營相互滲透，創投股權結構更加多元化。
今年7月，深圳創新投開始增資擴股，著力引進民營資本，以尋求股權結構多元化和激勵機制的變革。根據深圳創新投擬定的方案，將增加超過10億元的資本金，深圳創新投的國資背景將被淡化。深圳市國資委的第一大股東身份保持不變，但股權占比將下降到50%以下。
“引入民營資本是因為存在如下問題：一是國有股如果超過50%，需按照新規定將上市公司股份部分轉持社保基金，49%以下則不轉持；二是國有體制比較僵化，股權多元化對公司發展有好處。”深圳創業投資同業公會常務副會長王守仁稱。
作為本土最大的創投機構，深圳創新投雖然在市場化運作方面比較成功，但由于其國有性質，在具體的市場化運作中依然受有關政策的限制，公司的激勵機制也沒有市場化。為更好地推動下一階段的發展，深圳創新投做出了增資擴股、力引民營資本的戰略部署。
其實，近年來的國有創投向民營化方向邁進，并不是從深圳創新投開始的，上海聯創、中科招商等都已相繼走完了“去國有化”的歷程，并且現在仍有多家國有背景創投機構對股東結構多元化充滿期待。
從創投業的發展趨勢來看，民營化是必然的趨勢。單一的國有資本或者以國有資本為主導，在風險投資市場上運作得并不成功。對比深圳、上海創投大力引進大企業、上市公司、民營企業以及民間個人資本注入的做法，廣州的風險投資則一直由政府占據主導地位，發展狀況相比同一起跑線上的創投機構和地區落后很多。近日，國有獨資的廣州融科創投在廣州股權交易所掛牌轉讓其全部股權，引發了市場對創投機構國有資本角色和地位的思考。
與國有背景創投引入民營資本相對應的，是越來越多的民營資本渴望國有資本注入，各級的政府引導基金因此成為各地創投爭奪的對象。
“有了政府的支持，會使募集基金的過程更為順利，在投放的過程中也能獲得企業更大的認同。”賽伯樂投資創始合伙人陳斌說，借助政府引導基金的力量，可以更好地互動與LP以及項目之間的關系。
對于創投公司來說，簽約政府引導基金，也意味著在取得政府資金、資源以及其他便利的同時，也要面對商業化的機制與政府意志結合與協調的矛盾。但民營資本顯然已經做好了準備。
與此同時，民營創投與具有國有背景的創投機構的合作也日趨增多，并且摒棄了以前那種“不在同一級別不談判”的做法。
創投股權結構的多元化，在一定程度上表明，創投業受某一股權性質的影響和限制將越來越小，而在結合協調政府政策和市場化運作中的空間將越來越大。
