掃一掃，查看手機站
來源：中國經營報
創投企業債首單落定，規模為5億元。這意味著國內債券融資和股權投資的通道即將打開。
“目前企業債的發行已經獲得國家發改委的批準，正在中國人民銀行和證監會會簽，最快可以在4月底就啟動詢價和發行程序，5月正式發行。”蘇州創業投資集團（以下簡稱蘇州創投）財務總監盛剛告訴《中國經營報》記者。
一位權威人士近期告訴記者，在創投企業債第一單出爐后，今年包括銀行向創投企業發放貸款以及《創業投資企業債權融資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）都將陸續出臺。
蘇州創投搶跑
盛剛透露，早在去年6月份，蘇州創投就已開始和國家發改委溝通發債事宜，12月份時相關方案就已經成熟并上報，之后首先獲得了發改委的批準。
此次蘇州創投5億元企業債，期限為7年，由光大證券承銷，蘇州工業園區國有資產控股發展有限公司提供連帶責任擔保，在銀行間市場發行。
和之前外界設想的資金在募集之后再用于設立基金進行項目投資的模式稍有不同，盛剛表示，5億元募集資金的所投項目已經全部敲定，也完成了前期的談判和申報程序，只等企業債發行后，就可以直接投資到具體企業。
為了降低投資風險，蘇州創投將按照6：4的比例同時進行自有資金出資，即在5億元企業債資金之外，蘇州創投自身也會拿出約3.4億元參與投資，總額8.4億元。
記者了解到，這個3.4億元的出資并非巧合，去年蘇州創投就敲定投資神州數碼旗下的神州信息公司，并計劃未來3年內在國內主板上市。而據相關人士透露，蘇州創投對其的累計投資規模就已基本確定為3.4億元，如此算來，除去神州信息項目外，蘇州創投將有凈額5億元的規模投資其他項目。
“創業板推出后，此次企業債的發行取得了一個比較好的項目投資時機，但我們從去年開始就在準備，并不是特意迎合創業板才發行的。”盛剛告訴記者。
發債門檻：資本不低于3000萬
雖然蘇州創投已經獲得了試點，但并不是所有的創投企業都有獲得發企業債的權利，權威人士告訴記者，除了要滿足央行頒布的企業債發行的相關辦法外，創投企業發企業債還必須是依照《創業投資企業管理暫行辦法》等規定在相關管理部門進行備案的企業。
據了解，在企業債的發行條件中，主要的條件有累計債券余額不超過企業凈資產（不包括少數股東權益）的40%，最近三年可分配利潤（凈利潤）足以支付企業債券一年的利息，經濟效益良好，近三個會計年度連續盈利。
而如果要在管理部門進行備案，創投企業還必須滿足的主要條件包括實收資本不低于3000萬元人民幣，投資者不得超過200人。其中，以有限責任公司形式設立創業投資企業的，投資者人數不得超過50人。單個投資者對創業投資企業的投資不得低于100萬元人民幣。有至少3名具備2年以上創業投資或相關業務經驗的高級管理人員承擔投資管理責任等。
杭州高科技創業投資管理公司董事長陳長泉告訴記者，創投企業債的成本和投資的回報率相比，特別是對那些投資效益不錯，當前資金又比較緊缺的創投機構而言是不錯的選擇。
不過，陳長泉認為，并不是所有的創投都會去追逐企業債，“這兩年很多企業的投資節奏都明顯降低，另外，企業債的申請發行程序比較繁瑣，如果能夠找到其他如民營資本委托投資，運行效率會更高。”
債權融資謀變
在今年以來的多次論壇場合，國家發改委財政金融司副司長曹文煉曾多次表示，今年將推動創投基金債權融資管理辦法的出臺，爭取在負債經營上有所突破。
前述權威人士告訴記者，在創投債權融資上，在先行推出企業債發行后，后期還將鼓勵銀行給相關合格創投企業發放商業貸款，并盡快出臺成文的《辦法》。
事實上，在銀行給創投企業貸款方面，之前國家開發銀行就給國內多家創投機構發放了股本金貸款，屬于政策性“軟貸款”的一部分，和科技部扶持高科技企業的相關政策思路一致，創投機構可以用獲得的貸款進行股權投資。
在國開行完成商業化轉型后，其給創投機構的新增股本金貸款已經基本停止。而根據《貸款通則》的相關規定，貸款用途不得用于股權投資，因此現有商業銀行還不能給創投機構發放股權投資貸款。不過，在銀行并購貸款業務推出后，創投機構的貸款融資也好事將近，除了蘇州創投外，位于武漢的華工創投在債權融資試點方面也獲得了先期支持。不過權威人士透露，相比單個項目的并購貸款，目前銀監會在對待創投企業銀行貸款的風險方面，還有顧慮，因此具體融資條件還要在《辦法》中明確。
