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來源：中國證券報(bào)
中國改革開放30年，資本市場的發(fā)展大致可以分為以下幾個(gè)階段：
第一階段：80年代初期，沿海地區(qū)開放，通過國際貿(mào)易來融資，以開信用證結(jié)算為主，是利用商業(yè)信貸；
第二階段：80年代后期出現(xiàn)了三資企業(yè)，就是外資跟中國國內(nèi)企業(yè)合資，主要是在制造業(yè)，將外資的生產(chǎn)資本延伸到中國的開發(fā)區(qū)；
第三階段：90年代中期中資企業(yè)海外上市，主要由投資銀行中介牽頭，將中國優(yōu)秀企業(yè)帶到全球資本市場上融資；
第四階段就是90年代后期，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)興起的風(fēng)險(xiǎn)投資；
第五階段就是從2004年開始，私募基金大規(guī)模開始進(jìn)入中國，掀起一股私募投資的狂風(fēng)暴雨，中國的股市也迅速擴(kuò)容，在2007年股市市值最高超過33萬億人民幣。
第六階段就是2009年開始，隨著世界范圍內(nèi)金融危機(jī)的全面爆發(fā)，舊的金融體系和模式已經(jīng)面臨災(zāi)難性的打擊，尤其是中國以三來一補(bǔ)的沿海加工業(yè)，已經(jīng)面臨滅頂之災(zāi)，并且將被淘汰，創(chuàng)新新的金融體系和模式，已經(jīng)刻不容緩，其中以商會為平臺的私募股權(quán)投資必將迅速發(fā)展壯大，成為新的資本市場新動力。
認(rèn)識私募股權(quán)投資
私募股權(quán)投資（Private Equity Investment, PE），是指通過私募形式（就是私下募集資金，與公開招股方式相對）對具有融資意向的非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。私募股權(quán)投資包括杠桿收購、創(chuàng)業(yè)投資、天使投資、夾層投資等。
PE投資對象主要為非上市企業(yè)，投資期限通常為3—7年，投資者積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，投資的目的是基于企業(yè)的潛在價(jià)值，通過投資推動企業(yè)發(fā)展，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)通過各類退出方式實(shí)現(xiàn)資本增值收益。私募股權(quán)投資基金一般定位于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有效率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)，如收費(fèi)路橋建設(shè)、電力建設(shè)、城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)高度化，以高風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)高收益。投資一般以實(shí)業(yè)為主，但也同時(shí)作一定比例的證券投資，以保持基金資產(chǎn)的流動性，并且快速獲得流動資金增值。
私募股權(quán)投資基金，區(qū)別于“行業(yè)基金”，其投資方向一般是跨行業(yè)、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個(gè)行業(yè)的行政附屬物。
對于被投資企業(yè)來說，私募股權(quán)投資具有以下明顯優(yōu)勢：
所需資金門檻低。和債券融資相比，股權(quán)融資不需要抵押和擔(dān)保，所融資金也不需要償還和支付高額利息費(fèi)用，且投資方向可以為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的資金支持，并可提供資產(chǎn)重組，企業(yè)改制和走向資本市場的技術(shù)支持，幫助企業(yè)迅速做大，快速擴(kuò)張。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。私募股權(quán)投資者以新股東和合作伙伴的身份介入公司，公司資產(chǎn)負(fù)債率低，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。此外，私募股權(quán)融資不像股票市場那樣要求公開的信息披露，有利于募集人保護(hù)自己的商業(yè)機(jī)密，保證快速擴(kuò)張初期的技術(shù)專利優(yōu)勢，提高跟風(fēng)者的進(jìn)入門檻（行業(yè)壁壘）。
帶來科學(xué)的管理模式。私募股權(quán)投資基金一般通過對被投資公司進(jìn)行控制和管理，同時(shí)也會帶給被投資公司最先進(jìn)和完善的管理理念，提升其競爭力和效益。PE投資的公司一般上市前每年凈利潤至少增長50%以上，甚至超過100%，因?yàn)镻E具有專家級的各級管理人才、雄厚的財(cái)力以及廣泛豐富的人脈資源。
是未來IPO的跳板。私募可以提供企業(yè)在上市前快速擴(kuò)張所必需的資金，使被投資企業(yè)在上市前保持一個(gè)大大超出行業(yè)水平的增長速度，并獲得暴利。同時(shí)由于私募股權(quán)投資基金一般在國內(nèi)、海外資本市場上已經(jīng)獲得承認(rèn)，通過引進(jìn)這些基金，可以使被投資企業(yè)未來上市時(shí)獲得公眾認(rèn)可，獲得較高股價(jià)、維持股票穩(wěn)定。
私募股權(quán)投資基金，在我國又叫“產(chǎn)業(yè)投資基金”，一般是指成立專門的基金管理公司，向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或者準(zhǔn)股權(quán)投資，甚至參與到被投資公司的經(jīng)營管理活動中，待所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。作為一種社會化的投資工具，私募股權(quán)投資基金起源于美國，在世界上已經(jīng)有100多年的歷史。20世紀(jì)40年代末，美國出現(xiàn)大量新興中小企業(yè)，“創(chuàng)業(yè)投資基金”應(yīng)運(yùn)而生；后來，“創(chuàng)業(yè)”的概念擴(kuò)展到“創(chuàng)造新企業(yè)和老企業(yè)再創(chuàng)業(yè)”，出現(xiàn)了“企業(yè)重組基金”形式；當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資基金在上世紀(jì)80年代傳入亞洲后，又出現(xiàn)了專門投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的“基礎(chǔ)設(shè)施投資基金”，經(jīng)過不斷演變，形成了現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)投資基金概念。
市場經(jīng)濟(jì)呼喚商會的發(fā)展
近年來，各地工商界人士都在積極推動同鄉(xiāng)企業(yè)和人脈資源的交流和合作，湖南邵陽商會等新興商會組織的發(fā)展非常迅猛，浙江商會、潮汕商會等老牌商會組織的建設(shè)則更加完善。
商會這種民間組織在中國的發(fā)展源遠(yuǎn)流長，只是近幾十年因?yàn)橐庾R形態(tài)領(lǐng)域的限制一直沒有發(fā)展壯大。隨著我國的改革開放和市場經(jīng)濟(jì)向縱深發(fā)展，商會的積極作用日益強(qiáng)烈地顯現(xiàn)出來。第一，商會的基礎(chǔ)性作用突出體現(xiàn)在其作為一個(gè)公共交流的發(fā)展平臺，可以為商會會員或者特定群體提供一個(gè)信息交流的平臺和提供合作的機(jī)會，大幅降低交易成本；第二，商會以共同的地域、血緣、語言、生活習(xí)慣和人文為紐帶，以信譽(yù)和杰出領(lǐng)導(dǎo)人的人格魅力而不是國家暴力機(jī)器維持凝聚力；第三，商會可以促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)地域經(jīng)濟(jì)競爭力，協(xié)調(diào)行業(yè)自律，避免惡性競爭，有效地配置社會資源，維護(hù)社會穩(wěn)定，維持社會秩序。特別重要的是，商會作為整體的有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的團(tuán)體，可以為商會會員謀求國家方針政策的話語權(quán)，在復(fù)雜多變的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中表達(dá)出自己的聲音。正因?yàn)樯虝鸬搅?/font>其他宗法系統(tǒng)和社團(tuán)組織無法比擬的作用，無論是政府還是社會輿論，都越來越認(rèn)同和贊許商會的健康發(fā)展。
PE和商會是資本市場發(fā)展的新動力
創(chuàng)辦一個(gè)企業(yè)時(shí)，最緊缺的是資金，而企業(yè)發(fā)展到一定階段需要擴(kuò)張時(shí)，最關(guān)鍵的因素還是資金。許多非常有發(fā)展前景的企業(yè)，往往因?yàn)橘Y金鏈斷裂而破產(chǎn)。企業(yè)對資金的渴求，猶如久旱盼甘霖一樣迫切。但是，目前有什么好方法能夠提供安全、快捷、高效的融資途徑呢？銀行借貸手續(xù)復(fù)雜，周期長，利率負(fù)擔(dān)沉重，而且銀行資金不是一般中小企業(yè)能夠申請到的；私人拆借，金額有限，風(fēng)險(xiǎn)也無法控制；高利貸等地下資金，更是得不償失。PE，對需要融資的成長階段的中小企業(yè)來說，是一種成本最低的融資方式，幾乎是零成本融資。PE不但要向被投資企業(yè)投入一部分現(xiàn)金，而且要?jiǎng)佑酶呒?/font>的專家管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理輔導(dǎo)，利用自身雄厚的財(cái)力和龐大的網(wǎng)絡(luò)，對被投資企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行全球營銷。
商會是匯聚企業(yè)同鄉(xiāng)的平臺，其中不乏資金充裕者和資金需求者。利用商會平臺，集中會員的閑置資金，設(shè)立私募投資基金公司，投資于那些優(yōu)質(zhì)的成長性企業(yè)，輔導(dǎo)上市后，使其獲得規(guī)模化擴(kuò)張，會員的投資資金也獲得優(yōu)厚回報(bào)，商會的凝聚力更強(qiáng)，地方經(jīng)濟(jì)獲得長足發(fā)展，多贏的局面令人期待。
08年股市的慘跌和基金的全面虧損，給資本市場帶來了沉重的打擊，擊破了基金公司的財(cái)富神話，但是，隨著國家放開證券公司代客理財(cái)?shù)确矫娼鹑谡叩南拗疲瑖袼饺死碡?cái)專業(yè)化已經(jīng)是大勢所趨，而借助商會平臺在經(jīng)濟(jì)寒冬中抱團(tuán)取暖，度過艱難時(shí)光，保存實(shí)力，謀求發(fā)展，無疑是最佳的選擇，所以，PE也將向私募基金領(lǐng)域快速擴(kuò)張，這兩者有機(jī)結(jié)合起來，將是09年資本市場的強(qiáng)大發(fā)動機(jī)，為資本市場注入新的發(fā)展動力。2009年，國家已經(jīng)承諾推出創(chuàng)業(yè)板，滬市、深市、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板等資本市場都要飛速擴(kuò)張，而商會和PE的聯(lián)姻，將是這場資本革命的強(qiáng)大推動力。
創(chuàng)辦一個(gè)企業(yè)時(shí)，最緊缺的是資金，而企業(yè)發(fā)展到一定階段需要擴(kuò)張時(shí)，最關(guān)鍵的因素還是資金。許多非常有發(fā)展前景的企業(yè)，往往因?yàn)橘Y金鏈斷裂而破產(chǎn)。企業(yè)對資金的渴求，猶如久旱盼甘霖一樣迫切。隨著國家放開證券公司代客理財(cái)?shù)冉鹑谡叻矫娴南拗疲瑖袼饺死碡?cái)專業(yè)化已經(jīng)是大勢所趨，而借助商會平臺在經(jīng)濟(jì)寒冬中抱團(tuán)取暖，度過艱難時(shí)光，保存實(shí)力，謀求發(fā)展，無疑是最佳的選擇，所以，PE也將向私募基金領(lǐng)域快速擴(kuò)張，這兩者有機(jī)結(jié)合起來，將是09年資本市場的強(qiáng)大發(fā)動機(jī)，為資本市場注入新的發(fā)展動力。
