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2014/11/7 4:02:00 來源：36kr
風投是一個成功率很低的行業，其原因在于贏家通吃。可能投資的100家初創企業里面最終能活下來并取得大規模成功的只有1、2家。那么，能夠提前發現未來的贏家就顯得至關重要。LionBird的合伙人Jonathan從對沖基金的做法得到啟示，提出了VC獲得競爭優勢的辦法。概括而言，就是獲得信息優勢，不過這種辦法似乎說起來容易，做起來就難了。
如Paul Graham所述，初創企業屬于贏家通吃，VC在這些初創企業的投資回報大部分集中在少數幾個贏家上。天使投資者通過多元化的冪次法則來化解這一問題，而頂級的美國VC則更具前瞻性，試圖盡早預測出突破性的成功然后大舉下注來解決這個問題。
也就是說，如果我們預先知道哪一家公司將會取得成功的話，任何一家基金最終的做法都會是在第一輪就把自己的全部資金投入到某一家超級獨角獸上面。很顯然，這種所謂“融資加速”的新做法會引出一個問題：VC有沒有可能準確找到未來的贏家同時又能避免價格戰爆發？
學習對沖基金
在擁擠但高效的公開市場上，股票交易要想實現持續盈利的唯一辦法是取得所謂的專有情報“優勢”。紐約客最近有篇文章叫做“The Empire of Edge”，里面的就舉了一些對沖基金為例取得信息優勢的極端例子：
為了評估一支技術股票，對沖基金“派人到中國一家工廠去看他們到底是一次輪班還是兩次輪班。”……去調查的“精品公司（boutique firm）員工都是CIA的前雇員，一旦企業高管發布了什么公開聲明，這些精品公司就會去監視并評估對方是否隱瞞了什么東西。”
對沖基金專注于尋找他人尚未發現的股票增長點，而隨著初創企業投資數字化的不斷加深，VC也會需要考慮如何賦予其投資團隊類似的“優勢”。
數據網絡
與對沖基金類似，VC手上需要有可以收集專有數據的工具并把這些數據轉化為洞察。
收集數據方面，旨在令初創企業投資更加有效的軟件解決方案已經出現。比方說資本表管理，初創企業指標跟蹤，創業者與VC之間動態“唯一尋呼機”的生成。這些公司的數據會隨著創業者、VC用戶的使用而積累，從而以一個現在無法想象的規模收集到估值、活躍度、收入等方面專有的初創企業數據點。
洞察方面，Mattermark之類的公司會分析員工數、網站、融資情況等可公開獲得的信息去生成初創企業動能分數（momentum scores）。投資者可以利用這些工具在網上識別出能取得突破的初創企業并增加投資額度，未來很可能還會從上述工具購買數據去深化自己的模型，成為“初創企業的彭博社”。這種情況下，跟蹤初創企業動能分數就會成為一項工具，類似于在公開市場投資時身邊少不了一臺彭博社終端。
VC優勢
對沖基金關注的是公開市場，人人都可以對市場價格進行投資，而突破性的初創企業對于那些購買他們股份的人來說也是有選擇性的。因此，對于識別未來贏家來說，盡管訪問數據網絡很重要，但是融資加速領域的真正“優勢”是通過投資于關系未來獲得的。
這里有兩個例子。一個是Andreeson Horowitz的人才管理網絡，一個是First Round Capital的CEO論壇。這些關系網賦予其品牌與關系，令這些VC先于他人與有希望的初創企業接觸。相對于那些通過數據網絡才獲知初創企業發展勢頭并與之接觸的VC來說，擁有關系網絡的VC將占據重要的先發優勢。
