新三板交易清淡 業界呼喚做市商制度
發布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創投信息部
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2014年03月04日 01:33 來源：第一財經日報
3月3日，新三板交易系統全網二測迎來冷清的第一天，市場當日成交總金額為346.20萬元，成交12筆。
在新三板不斷擴容的同時，交易為何持續低迷？海通證券(行情 股吧 買賣點)新三板部負責人對《第一財經日報》表示：“現在新三板還是執行協議轉讓的交易制度，在新的交易制度執行之前，看新三板的交易數據是沒有意義的。”一言以蔽之，似乎只有做市商制度才能提振新三板的交易量。
全國股份轉讓系統的數據顯示，截至3月3日，新三板掛牌公司已達649家。今年以來新三板擴容速度明顯加快，僅1月就有266家企業在新三板掛牌。在目前IPO初審排隊企業連續11周零申報的情況下，新三板被認為是VC/PE退出的又一個熱門新通道，也有越來越多的VC/PE正在積極參加新三板的對接。
但從目前的交易數據上看，新三板似乎正在成為一個“叫好不叫座”的市場。參與機構投資者數量有限、個人投資者門檻設置太高、協議轉讓制度等都是制約新三板成交活躍度的因素之一，而其中的交易制度成為眾矢之的。
數據顯示，今年以來，已經掛牌的649家新三板公司有467家連續兩個多月零成交，成交額超過1000萬元的公司僅有7家。整個新三板市場今年以來的成交總額2.87億元，僅相當于閩福發A(行情 股吧 買賣點)(000547.SZ)3月3日當天的成交額。
由于目前的協議轉讓制度規定股份報價轉讓的成交價格可以通過買賣雙方議價產生，投資者可通過報價系統直接聯系對手方。不少分析人士認為，現在的新三板成交數據并不具有參考意義。海通證券上述部門負責人直言：“現在的交易量也沒有任何看點，有的都是虛的。統計也沒有意義，很多價格都是假的，都是做出來的。”
對于新三板是否需要高流動性，分析人士向來眾說紛紜，趨同的觀點認為“新三板不需要很高的流動性，流動性太高反而會對新三板造成負面的影響”。但作為一個為企業發展、資本投入與退出服務的市場，新三板必然需要一定的交易活躍度。
興業證券(行情 股吧 買賣點)一位場外市場人士對本報記者表示：“3%~10%的換手率應該是比較可取的，新三板個股不是漲幅越大越好，也不是換手率、成交量越高越好。”
海通證券上述部門負責人表示：“做市商制度出臺后，一些好的新三板企業必然吸引券商做市，這是參考指標之一；但實際上，對于新三板公司的投資價值，恐怕要參照VC/PE投資IPO項目的方法。”
