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證監會:新三板不會分流A股 國際板沒時間表

發布時間:2015年10月30日 信息來源:浙商創投信息部

來源:證券時報

    近日,中國證監會投資者保護局對投資者提出的涉及資本市場熱點問題進行了集中回應。證監會表示,目前資本市場氣氛不夠熱烈,主要是國際國內經濟增長下行壓力較大,投資者信心受到影響,不是因為資金不足。證監會建議投資者認真研究上市公司的基本面,不因個股價格一時的漲跌而恐慌,慎重作出投資決策。

 資本市場氣氛不夠熱烈不是因資金不足

 當前市場環境下,有投資者提問:“監管部門為什么不停止新股發行?”對此,證監會表示,停發新股是一種行政管制行為,改革應當盡可能避免采取這類措施,應當在市場和經濟正常運行的條件下進行。目前資本市場氣氛不夠熱烈,主要是國際國內經濟增長下行壓力較大,投資者信心受到影響,不是因為資金不足。從過往的經驗看,停發新股也并不能對市場環境有實質性改善。因此,應當堅持繼續深化發行體制改革,引導和督促市場主體歸位盡責。在此基礎上,發揮好市場約束機制的作用。希望市場各方堅定信心,密切配合,共同推動改革取得實效。

 證監會指出,2011年,我國國內生產總值47萬億元,儲蓄率高達52%,總的資金供給應該說是比較充裕的,新股發行并不會對資金供求產生大的影響。同時,去年以來,相繼出現了八菱科技(002592)、朗瑪信息(300288)、海達股份(300320)發行中止的案例。不少企業在發審委會議審核通過后推遲發行和上市,根據市場情況縮減發行規模,選擇更好的發行時間窗口,有一些甚至撤回了申請,這說明市場約束正在對發行上市的企業數量和規模進行自主調節,這是非常積極的變化。

 國際板推出沒有時間表

 對于投資者關注的國際板問題,證監會稱,近期,國際板將推出的傳言對市場產生了一定影響,在當前的市場形勢下,我們能夠理解廣大投資者對國際板問題的擔心和疑慮。目前國際板還處在制度設計、方案論證和規則制定階段,何時推出還沒有時間表。

 證監會表示,建設國際板是構建多層次資本市場的重要一環,也是國家經濟金融發展戰略的需要。但建設國際板涉及的法規十分繁多,包括法律、會計、財務、跨境監管等在內的問題,均需逐一解決,證監會將本著對國家、對市場、對投資者負責任的態度,認真研究、準備、論證。

 據介紹,近年來,證監會就國際板與有關部門和機構進行了深入溝通討論。今后,證監會將繼續加強與有關各方的溝通協調,廣泛征求和聽取業界、學術界及各類市場參與者的意見,不斷增進和凝聚共識,積極穩妥地推進國際板制度設計、規則制定和相關技術準備工作。

 “新三板”不會分流A股資金

 有投資者擔心“新三板”推出將對A股資金產生分流效應。對此,證監會表示,目前,“新三板”市場正在籌建之中。按照目前的設計,“新三板”主要是為未上市股份公司提供股份轉讓服務,不向社會公眾募集資金,即便融資也是以定向募集為主,且增資規模較小,不會產生對A股的資金分流效應。從中關村(000931)試點情況來看,6年來掛牌公司100多家,定向增資總額僅為17.29億元,公司單次融資規模僅幾千萬元,遠低于交易所市場年均融資規模。

 因此,投資者可以打消“擴容又至”的疑慮。同時,新三板建設將采取逐步擴大試點的方式穩步推進,初期將選擇少數城市條件成熟的國家級高新技術園區,不會對已有市場產生負面影響。

 證監會強調,“新三板”與主板、中小板和創業板是功能互補、相互促進的關系,而不是重復建設。目前證監會正在按照國務院的部署穩步推進這項工作,近期已就《非上市公眾公司監督管理辦法》公開征求意見,歡迎廣大投資者參與監督。

 加大對中小股東權利的司法救濟

 有投資者提出,近年來,一些國有企事業單位改制上市后仍舊是“上級”說了算,公司董事會形同虛設,高管人員只是任人擺布的“簽字機器”。對此,證監會表示,國有上市公司控股股東過度干預,將影響上市公司的獨立性,對此,證監會高度關注,且一直是監管的重點。近年來,證監會對不斷完善上市公司治理結構做了大量工作。

 今后,證監會將繼續注重加強上市公司規范化運作,完善上市公司綜合治理結構,切實保護廣大中小投資者的合法權益。一是努力提高上市公司的獨立性,強化獨立董事的獨立性制度建設,扭轉一把手個人說了算的局面。二是加強國有上市公司的監督與約束機制建設,一方面通過制度改革逐步強化董事履職的義務與責任,另一方面發揮監事會和獨立董事的監督作用,保護股東合法權益。三是加大對中小股東權利的司法救濟,以司法的力量防止大股東濫用公司控制權,保障中小股東權益。

 制約發行人主承銷商“一手遮天”行為

 對于證監會推出新股發行價可以由承銷商與發行公司直接定價的新政,有投資者擔心這一政策可能導致利益輸送行為出現。對此,證監會表示,根據已經出臺的法規,無論發行人和主承銷商采取何種定價方式,對于明顯高于同行業相關水平的定價,證監會將要求發行人和相關中介機構強化信息披露、深入揭示風險,甚至重新詢價或重新提請發審會審議。對于發行人和主承銷商違規輸送利益的,證監會嚴格監管并采取措施,對涉嫌犯罪的,將追究其刑事責任。

 依據現行法規,倘若發行人與主承銷商協商確定了高于市場水平和投資者無法接受的價格,將無法獲得投資者認可并導致大量包銷或中止發行。就是說,可以通過加強市場約束和行為約束機制,制約發行人和主承銷商“一手遮天”行為的發生。下一步,證監會將繼續圍繞以信息披露為核心,深入推進各項改革措施,要求發行人和主承銷商在深入揭示投資風險、經營風險的同時,需不斷提示投資者申購新股有風險。證監會也相信廣大投資者會在充分了解相關信息,理性分析、冷靜判斷發行定價合理性的基礎上,審慎參與新股申購。

 交易所會同證券公司正研究分級理財產品

 有投資者提問:“監管部門在機構、基金理財產品創新方面有何考慮?”對此,證監會指出,證監會正在積極推動基金公司從產品結構、投資方向、公司治理、資產管理方式及加強分析研究等方面著手向現代財富管理機構轉型。證監會支持證券公司、基金公司進行產品創新,根據客戶的偏好為廣大投資者設計出多元化的理財產品,提供更好理財服務。目前已經推出債券質押式報價回購業務、現金管理產品等風險較低、收益相對穩定的產品,上海、深圳證券交易所會同相關證券公司正在研究分級的理財產品等。

 同時,證監會還大力推進基金行業結構調整,發展固定收益類基金,推出定期開放債券基金、理財債券基金;放寬了債券型基金和貨幣型基金的投資標的,為廣大投資者提供風險較低、收益穩定的投資產品。下一步,證監會將繼續完善機構、基金產品創新工作機制,調動證券公司、基金公司產品創新的積極性,以市場為導向,以客戶為中心,為廣大投資者提供多樣化的理財服務和產品,建設一個強大的財富管理行業。

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