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來源: 融資中國
在團購市場狂熱投資并未獲得預期戰果，資本再次轉向電子商務。但這次，資本瞄準的已不再僅僅是電子商務本身，而是電子商務第三方服務業，技術服務商、及電商企業下游營銷相關服務商，也是資本的新熱點。而除了技術的電子商務第三方服務企業外，電商導購、物流等網站也是具有較高投資價值的網絡營銷細分領域。
電子商務火了，其輻射的周邊產業鏈受聯動效應影響，估值一路攀升。如電商營銷、電商物流、電商SNS等。正如億瑪在線總裁柯細興對《融資中國》記者所說：“電子商務發展這么快，各種各樣的周邊公司都會得到新生，這是必然的。”
伴隨而來的便是投資者對電商第三方服務企業的青睞和注資，僅今年八月份之前就有億瑪在線、百分點科技、圣特爾等十余家圍繞電子商務服務的企業拿到了機構的投資。成為繼奢侈品網站、團購網站之后又一波被投資者“圍獵”的領域。
恰逢其時
曾幾何時，團購網站是廣告商、投資機構眾星捧月的焦點，但好景不長，過熱的火苗逐漸熄滅之后，問題隨之而來。裁員，甚至是倒閉充斥著國內年幼的團購業。今年8月19日，剛上線6個月的高朋網突然開始裁員，涉及多個部門，其中100人的的編輯部被要求裁員過半。另外，窩窩團、開心團購也加入裁員大軍。
同時，團購網的盈利狀況也令人堪憂，糯米網被爆出二季度凈虧損450萬美元。而前段時間海外對中國概念股的“獵殺”，致使中國企業去海外上市之路基本停滯，更是延長了團購網等一些電子商務網站的“寒冬”。與此同時圍繞電子商務“泡沫論”、“冬天將至”的論調開始甚囂塵上。
這一切直接促使投資者逆轉其投資策略，眾多投資機構在電子商務領域一番“開墾”之后，開始沿著電子商務上下游產業鏈來繼續尋找投資的機會，而電子商務第三方服務業恰逢其時的出現在這群資本“大鱷”面前。
于是，一個個電子商務第三方服務領域中的大手筆投資案例開始成為人們關注的熱點。僅今年七月份，億瑪在線、百分點科技和返利網分別獲得蘭馨亞洲、IDG資本、名力中國、啟明創投等機構千萬美元左右的投資。
而國外的電子商務第三方服務業也上演著巨額的投資案例，就在不久前，波士頓私募股權公司Great Hill Partners以1.15億美元收購一家為電子商務提供SaaS服務的公司Plimus。據了解，作為一家電商第三方服務提供商，Plimus為網絡零售商提供在線托管、運營支持以及營銷推廣等多項技術服務，在全球擁有6500多家大中型企業客戶。
而此前，Plimus的競爭對手BigCommerce也在新一輪融資中募得1500萬美元。隨著電商B2C融資規模趨近飽和，電商服務及上下游相關產業正成為新的投資熱點。
技術服務商成投資熱點
電子商務第三方服務受到關注，與電商市場發展進程有著直接的關系。圣特爾創始人陳濤對《融資中國》記者表示，正是由于對電子商務前景的看好，才決心投身創業為電子商務服務。
但這類企業進軍電子商務并非全部一帆風順，在建站、運營推廣及供應鏈管理等方面，都可能因為技術或互聯網理念的缺乏而形成瓶頸，尤其是對于中小零售企業而言，由于自身資金能力有限，單憑一己之力很難搭建出完備的前端網站及后端支撐系統。而圣特爾的主打產品E店寶正為這些企業解決了上述難題，市場和發展前景可見一斑。
除了上游的技術支持，電商企業對下游營銷相關服務的需求，也激發出新的投資熱點。IDG資本、名力中國成長基金注資北京百分點信息科技有限公司，其是一家個性化推薦技術服務商，擁有專業推薦引擎技術平臺。“我們是今年三月初開始接觸投資人，實際上到四月底這件事就基本敲定了。”百分點科技創始人兼CEO柏林森對《融資中國》記者表示，正是由于其產品有巨大的需求和市場，再加上技術和團隊的實力，因而與投資人快速達成了投資意向。
而不久前，億瑪在線科技有限公司也完成了新一輪融資，金額達數千萬美元，作為一家效果營銷平臺與服務提供商，億瑪在線與Top300的電子商務客戶都在合作。“現在做電子商務的網站首先想到的是和億瑪來合作，我們現在每年給他們貢獻的訂單額占整個行業交易額的20%左右。”柯細興對《融資中國》記者說。而日前，億瑪在線又進軍廣告營銷領域，8月18日其新開辟的廣告交易平臺——微告正式上線。
中國銀監會政策法規部主任王科進認為，雖然銀行非常支持科技創新方面的工作，但還存在很多問題。其中主要問題是，傳統的信貸機制與科技發展不適應，尤其是銀行從業人員的傳統信貸思維模式。
“銀行從業人員還是用傳統信貸模式的思維來看待項目，看重資產、現金流等等，他們看不明白生物等高科技的項目，因而也沒法作出判斷。” 王科進解釋說。
“因此銀行要創新，就要讓銀行貼近市場，要更加專業化。” 王科進說，目前部分高科技園區已經設有科技銀行。另外，要改變銀行從業人員用原來信貸模式看項目的思維方式，同時要請科技專家幫助銀行人員判斷項目。
需建立風險共擔機制
“選擇哪一個領域進行投資是一個很大的問題，不過健康領域是永恒的。” 百奧維達創業投資公司合伙人李毅說道，“對企業來說，選擇什么樣的投資機構進行合作非常重要，一定要看他給你帶來什么樣的資源。”
生物醫藥投資需建立健全風險共擔機制成為風投們的共識。德福資本資深副總裁陳杰認為，目前風投碰到的問題不是如何判斷項目，而是在于如何與創業者、企業家談判。
據陳杰透露，企業家往往會把風險“踢”給投資者。“在融資的時候，他們對自己項目的信心太滿，甚至認為自己的項目沒有風險。談判時，他們一般會按5年后的利潤(收益)來和我們談判，這樣就很難做。” 陳杰略顯苦惱地說道，“實際上不應該把風險全部轉給我們，需要進行合理的風險共擔。”
浙江華海藥業股份有限公司董事蘇嚴對于風險共擔也深有體會，他說：“如果有項目需要投資者之間分享，那非常值得做。通過分享，最主要是可以把周期和風險分擔掉。至于今后的利益不用太去考慮，那肯定會很大。”
對于風險共擔方面，王科進認為要引入科技財政政策。“風險分擔機制還不健全。目前知識產權質押正在探索中，雖然有進展，但還不盡如人意。” 王科進說，“財政部對此非常積極，他們現在擔心的是怎么用好錢。”
更關注項目產品
風投一般不愿意過多關注早期項目。 “"錦上添花"的項目是我們最喜歡的，它的前景、成長性都已經看得清了。”陳杰風趣地說道，“當然作為投資者，早期的項目我們也會去看，不過太難了。就像去看一個2歲的孩子，看他有沒有潛力成為美國的總統，這太難了。”
“目前風險投資主要是投后期的項目，但這樣的項目非常少。”蘇嚴分析說，在生物醫藥領域開展風險投資，金礦很多，創業板的開通使退出渠道也暢通了。但是生物醫藥投資具有風險大、投資大、周期長三個特點，由于基金5至7年就要清算了，周期長就會阻擋大量風投資本進入。
為此，蘇嚴認為：“生物醫藥項目的前期投資很有價值，關鍵是要考慮分線投資如何與產業資本相結合，形成接力賽。如果都擠到后端，實際上利潤也攤薄了。”
“國外也有接力棒的問題。但我覺得問題不是周期長的問題，而在于項目的好壞。”施毅說道，“如果一個很好的項目，做到了臨床二期，肯定會有人買。所以在創立企業時，創業人一定要想一個問題：以后這個公司賣給誰?”
楊國梁分析說，在給生物醫藥企業做融資時，關鍵是考察企業、技術、市場、產品以及管理。陳杰也認為最終還得看企業的產品，通過專業知識以及聘請專家對合作伙伴和產品進行綜合的評價。
電商導購、物流的新機會
而除了技術的電子商務第三方服務企業外，電商導購、物流等網站也是具有較高投資價值的網絡營銷細分領域。
7月26日，啟明創投聯合迪斯尼旗下的思偉投資注資“返利網”，金額達千萬美元。返利網是一家網絡導購網站，提供購物返現金、優惠券、比價、網購論壇等服務，此外，億瑪在線也同樣擁有一家提供比價返現服務的導購網站——易購網。
2010年開始，電商企業作為戰略投資者對快遞行業給予較大關注，阿里巴巴先后戰略投資星辰急便和百世物流，而京東商城、凡客誠品、好樂買等B2C企業則投入巨資自建物流配送系統。相比之下，VC、PE投資者則更加關注物流信息平臺及物流配送方案咨詢服務商。
今年4月，發網作為國內專業從事電子商務物流配送服務商，完成首輪數千萬元的融資，投資方為凱石長江旗下基金。而此前的2月份，凱鵬華盈（KPCB China）完成對跨境電子商務物流全程服務提供商貝法易信息技術有限公司的首輪投資，金額為400萬美金。
