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來源: 融資中國
在團(tuán)購市場狂熱投資并未獲得預(yù)期戰(zhàn)果，資本再次轉(zhuǎn)向電子商務(wù)。但這次，資本瞄準(zhǔn)的已不再僅僅是電子商務(wù)本身，而是電子商務(wù)第三方服務(wù)業(yè)，技術(shù)服務(wù)商、及電商企業(yè)下游營銷相關(guān)服務(wù)商，也是資本的新熱點(diǎn)。而除了技術(shù)的電子商務(wù)第三方服務(wù)企業(yè)外，電商導(dǎo)購、物流等網(wǎng)站也是具有較高投資價值的網(wǎng)絡(luò)營銷細(xì)分領(lǐng)域。
電子商務(wù)火了，其輻射的周邊產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苈?lián)動效應(yīng)影響，估值一路攀升。如電商營銷、電商物流、電商SNS等。正如億瑪在線總裁柯細(xì)興對《融資中國》記者所說：“電子商務(wù)發(fā)展這么快，各種各樣的周邊公司都會得到新生，這是必然的。”
伴隨而來的便是投資者對電商第三方服務(wù)企業(yè)的青睞和注資，僅今年八月份之前就有億瑪在線、百分點(diǎn)科技、圣特爾等十余家圍繞電子商務(wù)服務(wù)的企業(yè)拿到了機(jī)構(gòu)的投資。成為繼奢侈品網(wǎng)站、團(tuán)購網(wǎng)站之后又一波被投資者“圍獵”的領(lǐng)域。
恰逢其時
曾幾何時，團(tuán)購網(wǎng)站是廣告商、投資機(jī)構(gòu)眾星捧月的焦點(diǎn)，但好景不長，過熱的火苗逐漸熄滅之后，問題隨之而來。裁員，甚至是倒閉充斥著國內(nèi)年幼的團(tuán)購業(yè)。今年8月19日，剛上線6個月的高朋網(wǎng)突然開始裁員，涉及多個部門，其中100人的的編輯部被要求裁員過半。另外，窩窩團(tuán)、開心團(tuán)購也加入裁員大軍。
同時，團(tuán)購網(wǎng)的盈利狀況也令人堪憂，糯米網(wǎng)被爆出二季度凈虧損450萬美元。而前段時間海外對中國概念股的“獵殺”，致使中國企業(yè)去海外上市之路基本停滯，更是延長了團(tuán)購網(wǎng)等一些電子商務(wù)網(wǎng)站的“寒冬”。與此同時圍繞電子商務(wù)“泡沫論”、“冬天將至”的論調(diào)開始甚囂塵上。
這一切直接促使投資者逆轉(zhuǎn)其投資策略，眾多投資機(jī)構(gòu)在電子商務(wù)領(lǐng)域一番“開墾”之后，開始沿著電子商務(wù)上下游產(chǎn)業(yè)鏈來繼續(xù)尋找投資的機(jī)會，而電子商務(wù)第三方服務(wù)業(yè)恰逢其時的出現(xiàn)在這群資本“大鱷”面前。
于是，一個個電子商務(wù)第三方服務(wù)領(lǐng)域中的大手筆投資案例開始成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)。僅今年七月份，億瑪在線、百分點(diǎn)科技和返利網(wǎng)分別獲得蘭馨亞洲、IDG資本、名力中國、啟明創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)千萬美元左右的投資。
而國外的電子商務(wù)第三方服務(wù)業(yè)也上演著巨額的投資案例，就在不久前，波士頓私募股權(quán)公司Great Hill Partners以1.15億美元收購一家為電子商務(wù)提供SaaS服務(wù)的公司Plimus。據(jù)了解，作為一家電商第三方服務(wù)提供商，Plimus為網(wǎng)絡(luò)零售商提供在線托管、運(yùn)營支持以及營銷推廣等多項(xiàng)技術(shù)服務(wù)，在全球擁有6500多家大中型企業(yè)客戶。
而此前，Plimus的競爭對手BigCommerce也在新一輪融資中募得1500萬美元。隨著電商B2C融資規(guī)模趨近飽和，電商服務(wù)及上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)正成為新的投資熱點(diǎn)。
技術(shù)服務(wù)商成投資熱點(diǎn)
電子商務(wù)第三方服務(wù)受到關(guān)注，與電商市場發(fā)展進(jìn)程有著直接的關(guān)系。圣特爾創(chuàng)始人陳濤對《融資中國》記者表示，正是由于對電子商務(wù)前景的看好，才決心投身創(chuàng)業(yè)為電子商務(wù)服務(wù)。
但這類企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)并非全部一帆風(fēng)順，在建站、運(yùn)營推廣及供應(yīng)鏈管理等方面，都可能因?yàn)榧夹g(shù)或互聯(lián)網(wǎng)理念的缺乏而形成瓶頸，尤其是對于中小零售企業(yè)而言，由于自身資金能力有限，單憑一己之力很難搭建出完備的前端網(wǎng)站及后端支撐系統(tǒng)。而圣特爾的主打產(chǎn)品E店寶正為這些企業(yè)解決了上述難題，市場和發(fā)展前景可見一斑。
除了上游的技術(shù)支持，電商企業(yè)對下游營銷相關(guān)服務(wù)的需求，也激發(fā)出新的投資熱點(diǎn)。IDG資本、名力中國成長基金注資北京百分點(diǎn)信息科技有限公司，其是一家個性化推薦技術(shù)服務(wù)商，擁有專業(yè)推薦引擎技術(shù)平臺。“我們是今年三月初開始接觸投資人，實(shí)際上到四月底這件事就基本敲定了。”百分點(diǎn)科技創(chuàng)始人兼CEO柏林森對《融資中國》記者表示，正是由于其產(chǎn)品有巨大的需求和市場，再加上技術(shù)和團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，因而與投資人快速達(dá)成了投資意向。
而不久前，億瑪在線科技有限公司也完成了新一輪融資，金額達(dá)數(shù)千萬美元，作為一家效果營銷平臺與服務(wù)提供商，億瑪在線與Top300的電子商務(wù)客戶都在合作。“現(xiàn)在做電子商務(wù)的網(wǎng)站首先想到的是和億瑪來合作，我們現(xiàn)在每年給他們貢獻(xiàn)的訂單額占整個行業(yè)交易額的20%左右。”柯細(xì)興對《融資中國》記者說。而日前，億瑪在線又進(jìn)軍廣告營銷領(lǐng)域，8月18日其新開辟的廣告交易平臺——微告正式上線。
中國銀監(jiān)會政策法規(guī)部主任王科進(jìn)認(rèn)為，雖然銀行非常支持科技創(chuàng)新方面的工作，但還存在很多問題。其中主要問題是，傳統(tǒng)的信貸機(jī)制與科技發(fā)展不適應(yīng)，尤其是銀行從業(yè)人員的傳統(tǒng)信貸思維模式。
“銀行從業(yè)人員還是用傳統(tǒng)信貸模式的思維來看待項(xiàng)目，看重資產(chǎn)、現(xiàn)金流等等，他們看不明白生物等高科技的項(xiàng)目，因而也沒法作出判斷。” 王科進(jìn)解釋說。
“因此銀行要創(chuàng)新，就要讓銀行貼近市場，要更加專業(yè)化。” 王科進(jìn)說，目前部分高科技園區(qū)已經(jīng)設(shè)有科技銀行。另外，要改變銀行從業(yè)人員用原來信貸模式看項(xiàng)目的思維方式，同時要請科技專家?guī)椭y行人員判斷項(xiàng)目。
需建立風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制
“選擇哪一個領(lǐng)域進(jìn)行投資是一個很大的問題，不過健康領(lǐng)域是永恒的。” 百奧維達(dá)創(chuàng)業(yè)投資公司合伙人李毅說道，“對企業(yè)來說，選擇什么樣的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作非常重要，一定要看他給你帶來什么樣的資源。”
生物醫(yī)藥投資需建立健全風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制成為風(fēng)投們的共識。德福資本資深副總裁陳杰認(rèn)為，目前風(fēng)投碰到的問題不是如何判斷項(xiàng)目，而是在于如何與創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家談判。
據(jù)陳杰透露，企業(yè)家往往會把風(fēng)險“踢”給投資者。“在融資的時候，他們對自己項(xiàng)目的信心太滿，甚至認(rèn)為自己的項(xiàng)目沒有風(fēng)險。談判時，他們一般會按5年后的利潤(收益)來和我們談判，這樣就很難做。” 陳杰略顯苦惱地說道，“實(shí)際上不應(yīng)該把風(fēng)險全部轉(zhuǎn)給我們，需要進(jìn)行合理的風(fēng)險共擔(dān)。”
浙江華海藥業(yè)股份有限公司董事蘇嚴(yán)對于風(fēng)險共擔(dān)也深有體會，他說：“如果有項(xiàng)目需要投資者之間分享，那非常值得做。通過分享，最主要是可以把周期和風(fēng)險分擔(dān)掉。至于今后的利益不用太去考慮，那肯定會很大。”
對于風(fēng)險共擔(dān)方面，王科進(jìn)認(rèn)為要引入科技財(cái)政政策。“風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制還不健全。目前知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押正在探索中，雖然有進(jìn)展，但還不盡如人意。” 王科進(jìn)說，“財(cái)政部對此非常積極，他們現(xiàn)在擔(dān)心的是怎么用好錢。”
更關(guān)注項(xiàng)目產(chǎn)品
風(fēng)投一般不愿意過多關(guān)注早期項(xiàng)目。 “"錦上添花"的項(xiàng)目是我們最喜歡的，它的前景、成長性都已經(jīng)看得清了。”陳杰風(fēng)趣地說道，“當(dāng)然作為投資者，早期的項(xiàng)目我們也會去看，不過太難了。就像去看一個2歲的孩子，看他有沒有潛力成為美國的總統(tǒng)，這太難了。”
“目前風(fēng)險投資主要是投后期的項(xiàng)目，但這樣的項(xiàng)目非常少。”蘇嚴(yán)分析說，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域開展風(fēng)險投資，金礦很多，創(chuàng)業(yè)板的開通使退出渠道也暢通了。但是生物醫(yī)藥投資具有風(fēng)險大、投資大、周期長三個特點(diǎn)，由于基金5至7年就要清算了，周期長就會阻擋大量風(fēng)投資本進(jìn)入。
為此，蘇嚴(yán)認(rèn)為：“生物醫(yī)藥項(xiàng)目的前期投資很有價值，關(guān)鍵是要考慮分線投資如何與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合，形成接力賽。如果都擠到后端，實(shí)際上利潤也攤薄了。”
“國外也有接力棒的問題。但我覺得問題不是周期長的問題，而在于項(xiàng)目的好壞。”施毅說道，“如果一個很好的項(xiàng)目，做到了臨床二期，肯定會有人買。所以在創(chuàng)立企業(yè)時，創(chuàng)業(yè)人一定要想一個問題：以后這個公司賣給誰?”
楊國梁分析說，在給生物醫(yī)藥企業(yè)做融資時，關(guān)鍵是考察企業(yè)、技術(shù)、市場、產(chǎn)品以及管理。陳杰也認(rèn)為最終還得看企業(yè)的產(chǎn)品，通過專業(yè)知識以及聘請專家對合作伙伴和產(chǎn)品進(jìn)行綜合的評價。
電商導(dǎo)購、物流的新機(jī)會
而除了技術(shù)的電子商務(wù)第三方服務(wù)企業(yè)外，電商導(dǎo)購、物流等網(wǎng)站也是具有較高投資價值的網(wǎng)絡(luò)營銷細(xì)分領(lǐng)域。
7月26日，啟明創(chuàng)投聯(lián)合迪斯尼旗下的思偉投資注資“返利網(wǎng)”，金額達(dá)千萬美元。返利網(wǎng)是一家網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)購網(wǎng)站，提供購物返現(xiàn)金、優(yōu)惠券、比價、網(wǎng)購論壇等服務(wù)，此外，億瑪在線也同樣擁有一家提供比價返現(xiàn)服務(wù)的導(dǎo)購網(wǎng)站——易購網(wǎng)。
2010年開始，電商企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者對快遞行業(yè)給予較大關(guān)注，阿里巴巴先后戰(zhàn)略投資星辰急便和百世物流，而京東商城、凡客誠品、好樂買等B2C企業(yè)則投入巨資自建物流配送系統(tǒng)。相比之下，VC、PE投資者則更加關(guān)注物流信息平臺及物流配送方案咨詢服務(wù)商。
今年4月，發(fā)網(wǎng)作為國內(nèi)專業(yè)從事電子商務(wù)物流配送服務(wù)商，完成首輪數(shù)千萬元的融資，投資方為凱石長江旗下基金。而此前的2月份，凱鵬華盈（KPCB China）完成對跨境電子商務(wù)物流全程服務(wù)提供商貝法易信息技術(shù)有限公司的首輪投資，金額為400萬美金。
