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來源：理財周刊
低碳投資路線之一：節能
這場綠色革命投資中，節能環節是極具邊際經濟效益和推廣價值的。相較于清潔能源在全球能源供應端較低的占比和較高的邊際成本，節能仍是綠色革命中最具推廣意義和邊際經濟效益的領域。
目前日本和歐洲仍是楷模，而中國、美國和其他發展中國家節能空間則巨大。全球主要國家經濟水平與能效的分析顯示，日本、英國、德國能效最高，而俄羅斯、中國單位GDP 能耗遠高于全球平均。根據估算，若未來10 年中國能效曲線能達到全球目前平均水平，中國單位GDP 能耗的下降空間高達50%，其中近30%將來自于節能，另20%來自于產業結構的優化。摩根士丹利預測，中國潛在的節能市場規模達8000億元，在11月26日官方宣布這一目標之后，國內股市的環保板塊亦全線飄紅。“40%再提高一點也不是壞事，商機很大。”其中一家節能領域的企業老總表示了其樂觀態度。目前節能領域里工業、交通、建筑是推進節能事業的三大主要領域。這三大領域里，包括余熱鍋爐(工業節能)，混合動力汽車(交通節能)，智能建筑、節能家電、節能照明(建筑節能)等最值得關注和投資。其中工業涉及的領域是最為寬泛的，包括鋼鐵、有色金屬、火電、建材、化工、煤炭、造紙、紡織等領域，這些領域的工業能耗在能源消費結構占有很大的比例，因而工業節能是節能產業潛力最大的領域之一。工業節能在工業高低壓變頻器、工業余熱回收利用、工業鍋爐等方面有著巨大的節能產值待挖掘。
建筑節能也是重要的方面。常說的建筑節能，是指在建筑物的規劃、設計、新建(改建、擴建)、改造和使用過程中，執行節能標準，采用節能型的技術、工藝、設備、材料和產品，提高保溫隔熱性能和采暖供熱、空調制冷制熱系統效率，加強建筑物用能系統的運行管理，利用可再生能源，在保證室內熱環境質量的前提下，減少供熱、空調制冷制熱、照明、熱水供應的能耗。
目前我國城鄉建筑總面積約400億平方米，同時每年還要增建20億平方米建筑，這些建筑也必須達到節能要求。初步計算，從現在起至2020年，建筑節能領域里將會出現2萬億人民幣的市場空間，由此也可見，建筑節能領域里的巨大潛在機遇。
在交通節能領域里，汽車產業被廣泛視為國家扶持力度最大的行業之一。《新能源汽車發展規劃》可能將在近期公布，而2009年3月發布的《汽車產業調整和振興規劃》中，就已明確提出新能源汽車到2011年要形成50萬輛產能的目標，以每輛20萬元的售價計算，市場價值達1000億元。“沿用傳統汽車生產技術，繼續發展傳統動力汽車，顯然不符合當今國際和國內產業發展的方向；而汽車工業若要擯棄傳統汽車技術，轉而采用新能源技術，除新能源的國家標準尚未出臺以及目前新能源技術不足以支持汽車產業發展外，還將對整機企業以及上下游相關產業，例如正在崛起的發動機制造和傳統零部件產業造成巨大影響。”西南證券[15.84 -1.25%]研究人員表示。目前發展新能源汽車，是未來汽車行業不得不面對的事情，同時也是競爭的新領域。而無論怎樣，中國巨大的汽車消費市場，都為新能源汽車產業的發展提供了更為廣闊的空間。
低碳投資路線之二：減排
在“拯救人類最后一次機會”的哥本哈根會議上，中國成為哥本哈根峰會為數不多的亮點。11月26日，中國政府表示將“在2020年單位GDP二氧化碳比2005年下降40%至45%”。
對于中國領導人而言，這的確是一個棘手問題，原因在于：此項目標不僅是大眾理解的的“國際承諾”，同時也是一項“國內目標”，這就意味著除了部分獲得國際金融援助的減排項目外，中國的大部分減排行動都要在政府監督下進行。而根據巴厘島路線圖，則要遵循“可測量、可報告和可核實”的原則，同時這將使中國的減排行動上升到一個全新的高度。
減排的最大受益者是傳統能源的清潔利用。其中占據了能源消費總量68.7%的煤炭行業成為減排的最大堡壘，同時，這也意味著煤炭的清潔利用技術的市場潛力。11月21日，IBM與新奧集團簽署了一攬子戰略合作協議，IBM將向這家以燃氣起家的河北民營企業進行戰略投資，在清潔煤技術上領先的新奧集團是今年7月美國能源部長朱棣文訪華的唯一到訪企業。而早在2007年，中國最大的發電企業華能就開始嘗試建立一些零二氧化碳和有毒氣體排放的清潔火力發電廠，其減排效果非常顯著。
沿著“老樹新芽”這條線索，一些意想不到的企業收獲頗豐。例如澳大利亞Cool NRG公司就向墨西哥的中低收入家庭發放了100萬支節能燈，這些節能燈全部來自中國的制造企業，發放總量將達到3000萬支，10年內將減少700萬公噸的碳排放。不僅如此，“綠色”、“減排”的概念還在最近被廚房用品、空調、玻璃甚至殯葬業所追捧，廣東的殯葬業甚至開始倡導“水葬”以避免“火化”帶來的二氧化碳排放。
而目前，溫室氣體減排是全球共同的巨大挑戰，而清潔燃煤、重工業清潔生產、CCS、農業減排增匯(碳匯)是直接實現碳減排的四大領域。
在減排投資領域里，脫硫設備、固廢設備、和污水處理設備是減排領域里的主要投資對象。以固廢設備為例，從國際經驗來看，我國的環保投入曲線(即環保投入占GDP 的比重)目前剛剛經過第一個拐點進入加速上升期，保守估計環保投入占GDP 比重由07 年的1.2%攀升至3%左右的高點仍需10 年左右，對應年復合增速15%左右(假設為10 年)，在這一大背景下，由于在大氣、污水、固廢三個領域中，固廢產業發展最晚且最具有長期持續性(投資額長期占比超出50%，目前占比不足15%)，其中固廢設備的長期投資機會最明確也最為值得關注。
低碳投資路線之三：發展清潔能源
開發碳基能源之外的清潔能源是減少溫室氣體排放、實現各國能源安全和獨立的重要方法，因此也是“綠色革命”最重要投資路線之一。
資本市場對新能源板塊的熱情，讓投資者早就對新能源這一領域沸騰起來。從大趨勢看，歐盟、中國、美國和日本仍然是世界新能源發展的主要推動力量，同時風電和光電仍是世界新能源發展的主力，預計2010年世界風電新增裝機可望突破4000萬千瓦，增速仍維持在15%到20%之間，且主要的市場分布在中國、歐洲和美國。新生市場所占據的份額雖有增長，仍十分有限。
清潔能源應該包括三個大的領域：清潔的能源生產方式、清潔智能的能源傳輸方式和清潔的能源使用方式。目前資本市場對清潔能源生產方式，尤其是風能和太陽能相關股票已經有充分的研究，但是對于清潔的能源傳輸方式和清潔的能源使用方式仍然沒有充分認識，這兩個領域的后續投資機會值得深入挖掘。
從風電領域來看，截止2008 年，我國風電裝機總容量達到1221 萬千瓦，已占全球總裝機的10%，名列全球第四。僅2008 年一年，我國新增風電裝機容量就達630 萬千瓦，新增量位列全球第二，僅次于美國的838 萬千瓦。隨著風電產業的發展，我國風電設備行業也迅速崛起。目前我國風電整機制造企業總計已超過70 家，風葉生產企業50 多家，塔筒生產企業則有近100 家。僅金風科技[23.48 -2.33%]、華銳、東汽、上汽四大領頭企業的產能就達到1200 萬千瓦。從核電領域來看，我國核電經過20 多年的發展，取得了顯著成績。核電設計、建設和運營水平明顯提高，核電工業基礎已經初步形成。從核電領域來看，截至2008 年底，中國已建成浙江秦山、廣東大亞灣和江蘇田灣三個核電基地。2009 年世界核電產業將進入30 年來的發展高峰。未來10 年，中國可能新增的核電裝機容量更是高達6000 萬-9000 萬千瓦，從而超過法國和日本，成為僅次于美國的第二核電大國。清潔智能的能源傳輸方式——智能電網。按照美國能源部的定義，智能電網是指一個完全自動化的電力傳輸網絡，能夠監視和控制每個用戶和電網節點，保證從電廠到終端用戶整個輸配電過程中所有節點之間的信息和電能的雙向流動，其構成包括數據采集、數據傳輸、信息集成、分析優化和信息展現五個方面。智能電網將具有堅強(自愈)、互動、優化、兼容與集成等特征，并且在傳輸過程減少能源損耗。以中國為例，根據8-9%的輸電損耗率估算，中國每年電量線路損耗高達2000 億度，智能電網輸電環節的建設主要體現為超高壓線路的建設、超導材料的應用等，這些將有助于減少能源傳輸過程中的損耗。盡管超導材料的應用仍面臨經濟性的制約，但特高壓輸電的效率、經濟性優勢已經開始體現，09年晉東南—南陽—荊門特高壓交流試驗示范工程商業化運行的數據顯示，相較于500 千伏直流的超高壓，特高壓輸電可節約土地占用15%，降低傳輸損耗約2/3，且全周期單位成本可節約5%。
最后來看一下清潔能源的使用，清潔的能源使用方式意味著現在很多直接使用石油、天然氣、煤炭的場合在綠色革命的過程中將被迫進行工藝改進，改成為使用電力或者直接利用清潔能源。其中最典型的將是純電動汽車，由內燃機驅動改成電力驅動；其他領域包括沼氣燈、太陽能熱水器、地熱能直接利用等；工業領域也將陸續出現。
低碳投資路線之四：主題基金
低碳經濟的熱度催生了與之相關的主題投資。今年3月，全國首個低碳私募股權投資基金正式成立，該基金由浙商創投和26位個人共同出資成立。而早在幾年前，國內即有大量的創投和PE聚焦于低碳行業。在產業資本之后，金融資本也逐步加入這一領域，隨著低碳相關企業在資本市場受重視程度越來預告，國內首個低碳經濟概念的公募基金——匯豐晉信低碳先鋒基金也孕育而出。低碳產業的技術變革以及行業環境變化相對頻繁，把握難度較高，對于看好低碳機會的投資者來說，這類主題投資基金顯然是非常不錯的選擇。以匯豐晉信低碳先鋒為例，該基金主要通過“主題投資”精選個股，將能夠受惠于低碳經濟的產業和上市公司納入投資范圍，通過發掘具有核心競爭優勢的公司來獲取資本的長期增值。其中不低于80%的股票資產投資于受益于低碳經濟領域的上市公司，以期更好地為投資者把握低碳“黃金十年”的投資機遇。基金經理則由擁有18年證券從業經驗的中國“第一代紅馬甲”邵驥詠擔任。
